سقوط ۳۳ درصدی سود خالص «ومعادن»؛ آیا هلدینگ در حال فروختن داراییهای خود است؟
صورتهای مالی سال ۱۴۰۴ شرکت سرمایهگذاری توسعه و معادن و فلزات (ومعادن)، تصویری از یک شرکت در حال گذار اما با کیفیت سود پایین را ترسیم میکند.
کیفیت سود؛ رشد انفجاری یا فروش دارایی؟
به گزارش پتروشیمی ها؛ بزرگترین علامت سؤال در صورتهای مالی ۱۴۰۴، تضاد میان رشد ۸۱۷ درصدی سود حاصل از فروش سرمایهگذاریها و سقوط ۳۳ درصدی سود خالص شرکت است. این جهش ۸ برابر در سود فروش سرمایهگذاری، نشاندهنده یک «سود غیرتکرارپذیر» (Non-recurring) است. به عبارتی، ومادن برای جبران ریزش درآمدها، ناچار به نقد کردن بخشی از سبد داراییهای خود شده است. این نوع سودآوری، “سود عملیاتی” محسوب نمیشود و نمیتواند مبنای پایداری قیمت سهم در بلندمدت قرار گیرد.
افت درآمدی و کاهش بازدهی سرمایهگذاریها
سقوط ۳۹ درصدی درآمد حاصل از سود سهام (از ۱۷.۵ به ۱۰.۶ همت)، زنگ خطری برای یک هلدینگ است. کاهش درآمد سهام نشان میدهد که شرکتهای تابعه یا زیرمجموعههای ومادن، یا با افت سودآوری مواجه شدهاند و یا سهم شرکت مادر در آنها کاهش یافته است. این ریزش درآمدی، نشاندهنده تضعیف قدرت چانهزنی یا عملکرد شرکت مادر در مدیریت سبد شرکتهای زیرمجموعه است.
سیاست تقسیم سود؛ کاهش چشمگیر برای سهامداران
یکی از ناامیدکنندهترین ارقام در گزارش سالانه، کاهش ۴۷ درصدی سود سهام پرداختی است (از ۹.۴ به ۵ همت). در شرایطی که شرکت مدعی افزایش بهای تمامشده سرمایهگذاریهاست، این کاهش شدید در پرداخت سود، پیام روشنی به بازار میدهد: «تمرکز بر حفظ نقدینگی یا بازگشت سرمایه در زیرمجموعهها، به قیمت نارضایتی سهامداران مستقیم». این حرکت، جذابیت سهم را برای سرمایهگذاران بلندمدت که به دنبال سود نقدی هستند، به شدت کاهش میدهد.
۴هزینههای ساختاری و مدیریت پرسنل
افزودن ۵۱۸ پرسنل به مجموعه در سال ۱۴۰۴، در حالی که سود خالص ۳۳ درصد کاهش یافته، نشاندهنده افزایش هزینههای جاری و اداری است. در شرایطی که شرکت با کاهش درآمد و سود مواجه است، افزایش حجم نیروی انسانی میتواند فشار مضاعفی بر هزینههای عملیاتی و در نهایت حاشیه سود خالص وارد کند.
- نظرات ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط مدیران سایت منتشر خواهد شد.
- نظراتی که حاوی تهمت یا افترا باشد منتشر نخواهد شد.
- نظراتی که به غیر از زبان فارسی یا غیر مرتبط با خبر باشد منتشر نخواهد شد.
ارسال نظر شما