جیپی مورگان اعلام کرد که دیگر نمیتواند سناریویی برای پایان جنگ آمریکا و اسراییل علیه ایران پیشبینی کند
به گزارش پتروشیمی ها؛ این بانک در ابتدای جنگ انتظار داشت برخی محدودیتهای اقتصادی مانع عبور دولت آمریکا از آستانههای مشخصی شود؛ اما پس از شش ماه، بسیاری از این آستانهها پشت سر گذاشته شدهاند، بدون آنکه راهبرد
خروج روشنی دیده شود.
مهمترین دادههای گزارش:
▪️ قیمت نفت از ۱۰۰ دلار در هر بشکه عبور کرده و برنت در محدوده ۱۰۶ دلار قرار دارد.
▪️ قیمت گازوئیل آمریکا به رکورد تاریخی ۶٫۳۱ دلار در هر گالن رسیده است.
▪️ ذخایر نفتی آمریکا در پایینترین سطوح تاریخی قرار دارند.
▪️ جیپی مورگان اختلال عرضه نفت را حدود ۱۰ میلیون بشکه در روز برآورد کرده است.
▪️ ذخایر جهانی نفت خام و فرآوردههای نفتی از آغاز درگیری حدود ۵۵۵ میلیون بشکه کاهش یافتهاند.
▪️ تقاضای جهانی نفت حدود ۴٫۴ میلیون بشکه در روز کمتر از سال گذشته بوده است.
تحلیل فنی بازار نفت
چرا قیمت نفت با وجود اختلال بزرگ عرضه، بیشتر افزایش نیافته است؟
به گفته جیپی مورگان، بازار نفت توانسته است اختلال عرضهای استثنایی را بدون افزایش پایدار قیمت نفت خام جذب کند.
علت اصلی، کاهش تقاضا و برداشت کمتر از ذخایر بوده است.
کاهش تقاضا به این معناست که مصرف نفت در جهان پایین آمده و بخشی از فشار ناشی از کاهش عرضه، از طریق مصرف کمتر جبران شده است.
در نتیجه، بازار برای تأمین تعادل خود به اندازه پیشبینیشده از ذخایر برداشت نکرده است.
وضعیت ذخایر جهانی
ذخایر جهانی نفت خام و فرآوردهها از آغاز درگیری حدود ۵۵۵ میلیون بشکه کاهش یافتهاند.
این رقم تنها حدود یکسوم کاهش ذخایری است که بانک در ابتدای سال پیشبینی کرده بود.
جیپی مورگان به وجود ذخایر قابلاستفاده، بهویژه در چین، اروپا، ژاپن و کرهجنوبی، اشاره میکند.
این ذخایر فعلاً نقش ضربهگیر بازار را ایفا میکنند؛ اما با ادامه کاهش موجودی، ظرفیت جذب اختلالات جدید کمتر خواهد شد.
ارزش منصفانه برنت و ریسک عرضه
جیپی مورگان ارزش منصفانه برنت برای سپتامبر را حدود ۹۰ دلار در هر بشکه برآورد کرده، در حالی که قیمت بازار نزدیک ۱۰۶ دلار بوده است.
این اختلاف نشان میدهد که بازار علاوه بر عوامل بنیادین عرضه و تقاضا، ریسک کاهش بیشتر عرضه نفت را نیز در قیمتگذاری لحاظ میکند.
خطر افزایش قیمت در ادامه سال
بانک هشدار داده است که اگر اختلالات عرضه در خاورمیانه ادامه یابد، قیمت نفت ممکن است در ادامه سال افزایش بیشتری پیدا کند.
علت این است که ذخایر کاهش مییابند و بازار برای حفظ تعادل، بیش از گذشته به کاهش تقاضا وابسته میشود.
تحلیل استراتژیک
بازار نفت فاقد سناریوی مبنا شده است
در شرایط عادی، مؤسسات مالی برای بازار نفت سناریوی مبنا، صعودی و نزولی طراحی میکنند.
اظهارات جیپی مورگان نشان میدهد که در شرایط فعلی، تعیین سناریوی مبنا دشوار شده است؛ زیرا مسیر پایان درگیری و آثار آن بر عرضه نفت مشخص نیست.
این وضعیت، عدمقطعیت در پیشبینی قیمت، سرمایهگذاری و تصمیمگیری صنعت انرژی را افزایش میدهد.
اهمیت امنیت مسیرهای انتقال نفت
گزارش به تهدیدهای مربوط به کشتیرانی در تنگه بابالمندب، حملات اخیر به مسیرهای صادراتی عربستان و تداوم حملات به زیرساختهای پالایشی روسیه اشاره میکند.
از منظر استراتژیک، ظرفیت تولید نفت بهتنهایی برای تضمین عرضه کافی نیست.
امنیت مسیرهای صادرات، امکان بارگیری، حملونقل دریایی و دسترسی به بازارهای مصرف نیز از عوامل تعیینکننده هستند.
تفاوت میان اختلال عرضه و افزایش قیمت
اختلال عرضه حدود ۱۰ میلیون بشکه در روز، در صورت صحت برآورد بانک، بسیار بزرگ است.
با این حال، اثر آن بر قیمت به عوامل دیگری مانند کاهش تقاضا، ذخایر موجود و انتظارات بازار بستگی دارد.
بنابراین، حجم اختلال عرضه بهتنهایی تعیینکننده قیمت نفت نیست.
تحلیل اگزکیتیو
پیام اصلی گزارش برای مدیران صنعت انرژی:
▪️ بازار نفت در شرایطی قرار گرفته است که حتی مؤسسات بزرگ مالی نیز نمیتوانند مسیر آینده آن را با یک سناریوی مبنا توضیح دهند.
▪️ اختلالات عرضه در خاورمیانه و سایر مناطق تولید و پالایش نفت، ریسک عرضه را بالا نگه داشتهاند.
▪️ کاهش تقاضای جهانی میتواند بخشی از اثر اختلال عرضه را خنثی کند.
▪️ کاهش ذخایر، ظرفیت بازار برای جذب شوکهای جدید را محدودتر میکند.
▪️ تداوم درگیری و کاهش ذخایر میتواند وضعیت فعلی بازار را شکنندهتر کند.
تحلیل سیاسی و ژئوپلیتیک
گزارش رویترز، علاوه بر درگیری ایران، به تهدیدهای مربوط به کشتیرانی در بابالمندب، حملات به مسیرهای صادراتی عربستان، حملات به زیرساختهای پالایشی روسیه و حملات به شهرهای اوکراین اشاره میکند.
این موارد نشان میدهند که ریسک ژئوپلیتیک بازار انرژی تنها به یک منطقه محدود نیست و همزمان چند مسیر عرضه، پالایش و انتقال نفت را تحت تأثیر قرار میدهد.
از منظر بازار، چنین وضعیتی میتواند موجب افزایش حق بیمه ریسک، نوسان قیمت و دشواری بیشتر در پیشبینی عرضه و تقاضا شود.
جمعبندی نهایی
جیپی مورگان معتقد است بازار نفت فعلاً ذخایر احتیاطی کافی برای مهار قیمتها دارد؛ اما این وضعیت ممکن است با ادامه اختلالات عرضه، کاهش ذخایر و وابستگی بیشتر به کاهش تقاضا تغییر کند.
عبارت کلیدی گزارش:
«فعلاً هنوز ذخیره احتیاطی کافی برای مهار قیمتها وجود دارد.»
همچنین بخوانید؛ زمستان سخت در انتظار بازار گازوئیل جهان
نظرات کاربران (۰ نظر)