جهش تورم آمریکا تحت تأثیر شوک انرژی؛ نخستین هشدار اقتصاد کلان جنگ ایران از داخل ایالات متحده

به گزارش پتروشیمی ها؛ مهم‌ترین عامل این افزایش، رشد شدید قیمت انرژی بوده است:

* افزایش ماهانه شاخص انرژی: ۳.۹ درصد
* افزایش سالانه قیمت انرژی: ۲۳.۵ درصد
* حدود ۶۰ درصد افزایش ماهانه شاخص قیمت مصرف‌کننده ناشی از بخش انرژی بوده است.
* قیمت نفت همچنان در محدوده ۹۰ دلار در هر بشکه معامله می‌شود.
* تورم هسته تنها ۲.۹ درصد گزارش شده که نشان می‌دهد فشار تورمی عمدتاً از انرژی ناشی می‌شود.

مطالعات اخیر Federal Reserve Bank of Boston نیز نشان می‌دهد شوک نفتی فعلی می‌تواند طی یک سال آینده حدود ۱.۵ واحد درصد به نرخ تورم آمریکا اضافه کند.

تحلیل فنی

۱. ماهیت تورم فعلی

برخلاف دوره ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۲ که تورم آمریکا عمدتاً ناشی از:

بیشتر در همین زمینه: با حقوق یک روز چند لیتر بنزین می‌توان خرید؟

* اختلال زنجیره تأمین
* سیاست‌های پولی انبساطی
* افزایش دستمزدها

بود، تورم فعلی یک تورم ناشی از افزایش هزینه‌های تولید است.

عامل اصلی:

نفت → فرآورده‌ها → حمل‌ونقل → لجستیک → کالاها → مصرف‌کننده

این زنجیره اکنون فعال شده است.

۲. تورم هسته هنوز کنترل شده است

یکی از مهم‌ترین نکات گزارش:

* تورم هسته = ۲.۹ درصد
* تورم کل = ۴.۲ درصد

اختلاف ۱.۳ درصدی میان این دو شاخص نشان می‌دهد که هنوز تورم ساختاری در اقتصاد آمریکا شکل نگرفته است.

در حال حاضر:

* اقتصاد آمریکا بیش از حد داغ نشده است.
* بازار کار هنوز پایدار است.
* فشار اصلی از بیرون اقتصاد (نفت) وارد می‌شود.

۳. حساسیت قیمت بنزین در آمریکا

برخلاف بسیاری از کشورها، در آمریکا قیمت بنزین اثر سیاسی و اقتصادی فوق‌العاده‌ای دارد.

هر افزایش:

* ۱۰ دلار در قیمت نفت

معمولاً باعث:

* افزایش ۲۰ تا ۳۰ سنتی قیمت هر گالن بنزین

می‌شود.

بنابراین نفت ۹۰ دلاری مستقیماً وارد سبد مصرفی خانوار آمریکایی شده است.

تحلیل استراتژیک

مهم‌ترین نکته: جنگ ایران اکنون وارد اقتصاد آمریکا شده است

تا چند هفته قبل، بازارها تصور می‌کردند:

* جنگ در خاورمیانه
* مسئله‌ای منطقه‌ای است.

اما این گزارش نشان می‌دهد:

نخستین اثر قابل اندازه‌گیری جنگ بر اقتصاد آمریکا ظاهر شده است.

این نقطه بسیار مهمی در تحلیل ژئوپلیتیکی است.

فشار بر بانک مرکزی آمریکا

اکنون Federal Reserve System در یک وضعیت دشوار قرار گرفته است:

گزینه اول: کاهش نرخ بهره

مزایا:

* حمایت از رشد اقتصادی

معایب:

* تشدید تورم

گزینه دوم: حفظ نرخ‌های بهره بالا

مزایا:

* کنترل تورم

معایب:

* کاهش رشد اقتصادی
* فشار بر بازارهای مالی

بنابراین بانک مرکزی آمریکا وارد وضعیتی شبیه سال‌های ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ شده است.

ترامپ و فشار سیاسی

برای دولت Donald Trump نیز این موضوع حساس است.

اگر نفت در محدوده:

* ۹۰ تا ۱۰۰ دلار

باقی بماند:

* تورم افزایش می‌یابد.
* رضایت مصرف‌کنندگان کاهش می‌یابد.
* هزینه سوخت و حمل‌ونقل بالا می‌رود.

در نتیجه انگیزه سیاسی واشنگتن برای پایان دادن به بحران انرژی بیشتر خواهد شد.

تحلیل اجرایی

این گزارش احتمالاً مهم‌ترین داده اقتصادی مرتبط با جنگ ایران در سال ۲۰۲۶ محسوب می‌شود.

زیرا برای نخستین بار نشان می‌دهد:

۱. شوک نفتی از بازار انرژی عبور کرده است.
۲. به شاخص تورم آمریکا رسیده است.
۳. در حال ورود به تصمیمات بانک مرکزی آمریکاست.
۴. به یک مسئله سیاسی برای کاخ سفید تبدیل شده است.

به بیان ساده:

بحران انرژی از مرحله «ریسک بازار» وارد مرحله «فشار اقتصاد کلان آمریکا» شده است.

تحلیل بازار نفت (۶ ماه آینده)

سناریوی اول: کاهش تنش‌ها (احتمال ۳۰٪)

* توافق سیاسی یا آتش‌بس نسبی
* بازگشایی تدریجی مسیرهای صادراتی

قیمت نفت برنت:

۷۵ تا ۸۵ دلار

تورم آمریکا:

۳ تا ۳.۵ درصد

سناریوی دوم: تداوم وضعیت فعلی (احتمال ۴۵٪)

* ادامه تنش
* بدون بسته شدن کامل تنگه هرمز

قیمت نفت برنت:

۹۰ تا ۱۱۰ دلار

تورم آمریکا:

۴ تا ۵ درصد

سناریوی سوم: تشدید بحران منطقه‌ای (احتمال ۲۵٪)

شامل:

* اختلال جدی در تنگه هرمز
* کاهش چند میلیون بشکه‌ای عرضه جهانی

قیمت نفت برنت:

۱۲۰ تا ۱۵۰ دلار

و در شوک‌های کوتاه‌مدت حتی:

۱۶۰ تا ۱۸۰ دلار

تورم آمریکا:

۵.۵ تا ۷ درصد

جمع‌بندی نهایی

این گزارش نشان می‌دهد:

بحران انرژی ناشی از جنگ ایران، از سطح یک ریسک ژئوپلیتیکی عبور کرده و به یک عامل تعیین‌کننده در اقتصاد کلان ایالات متحده تبدیل شده است.

تا زمانی که قیمت نفت در سطوح بالا باقی بماند، اثرات آن بر تورم، سیاست پولی، بازارهای مالی و تصمیم‌گیری سیاسی در ایالات متحده ادامه خواهد داشت.

همچنین بخوانید؛ هشدار رایستاد درباره احتمال جهش نفت تا ۱۵۰ دلار در سناریوی تنش آمریکا–ایران