افزایش غیرمنتظره ذخایر نفت خام آمریکا؛ رشد ۹ میلیون بشکه‌ای برخلاف انتظار بازار

به گزارش پتروشیمی ها؛ با این حال، طی ۱۷ هفته گذشته ذخایر تجاری نفت خام آمریکا در مجموع بیش از ۴۹ میلیون بشکه کاهش داشته‌اند.

ذخایر راهبردی نفت آمریکا (SPR) نیز ۶.۱ میلیون بشکه کاهش یافته و به ۲۹۸.۷ میلیون بشکه رسیده است؛ سطحی بسیار نزدیک به محدوده حداقل عملیاتی متعارف ۲۵۰ تا ۳۰۰ میلیون بشکه.

تولید نفت آمریکا نیز به ۱۳.۸۰۴ میلیون بشکه در روز رسیده که حدود ۶۰۰ هزار بشکه در روز بیشتر از یک سال قبل است.

همزمان، برنت حدود ۸۹.۰۸ دلار و نفت خام آمریکا (WTI) حدود ۸۴.۲۲ دلار معامله شدند؛ برنت تقریباً ۱۰ دلار و WTI بیش از ۸ دلار نسبت به هفته قبل افزایش داشته‌اند.

وضعیت فرآورده‌ها

بیشتر در همین زمینه: افزایش قیمت بنزین منتفی شد؛ دولت به‌دنبال کنترل مصرف و قاچاق سوخت

ذخایر بنزین ۱.۵۳۱ میلیون بشکه و ذخایر فرآورده‌های میان‌تقطیر، عمدتاً دیزل و سوخت جت، ۵۹۶ هزار بشکه کاهش یافته‌اند.

این موضوع اهمیت زیادی دارد، زیرا ذخایر بنزین پیش از این حدود ۷ درصد و ذخایر میان‌تقطیر حدود ۱۲ درصد پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله قرار داشتند.

تحلیل فنی

افزایش ۹ میلیون بشکه‌ای نفت خام در نگاه اول یک سیگنال نزولی است و نشان می‌دهد در هفته مورد بررسی، ورود نفت به سیستم آمریکا بیش از برداشت از ذخایر بوده است.

اما همزمانی آن با کاهش ذخایر بنزین و دیزل نشان می‌دهد مشکل بازار الزاماً کمبود نفت خام نیست؛ بلکه موجودی فرآورده‌های نهایی و ظرفیت تبدیل نفت خام به محصولات پالایشی اهمیت بیشتری پیدا کرده است.

افزایش ۱.۵۷۱ میلیون بشکه‌ای ذخایر کوشینگ نیز برای WTI اهمیت دارد، زیرا کوشینگ مرکز اصلی تحویل فیزیکی قراردادهای آتی WTI است و افزایش موجودی آن می‌تواند در کوتاه‌مدت فشار بیشتری بر قیمت WTI ایجاد کند.

تحلیل استراتژیک

سه پیام اصلی گزارش عبارت‌اند از:

۱. آمریکا در کوتاه‌مدت از نظر نفت خام با کمبود فیزیکی مواجه نیست و تولید داخلی نیز رو به افزایش است.

۲. بازار فرآورده‌ها شکننده‌تر است؛ کاهش ذخایر بنزین و دیزل، آن هم در شرایطی که موجودی آن‌ها از میانگین پنج‌ساله پایین‌تر است، نشانه فشار در بخش پایین‌دستی است.

۳. ذخایر راهبردی آمریکا به ۲۹۸.۷ میلیون بشکه رسیده و حاشیه ایمنی آن کاهش یافته است. بنابراین ظرفیت استفاده از SPR برای مقابله با یک شوک بزرگ عرضه نسبت به گذشته محدودتر شده است.

تحلیل اجرایی

برای ارزیابی مسیر قیمت نفت، نباید تنها به افزایش ۹ میلیون بشکه‌ای ذخایر خام توجه کرد. باید همزمان چهار شاخص دنبال شود:

ذخایر نفت خام + ذخایر بنزین و دیزل + تولید آمریکا + موجودی SPR

اگر ذخایر نفت خام افزایش یابد اما ذخایر فرآورده‌ها همچنان کاهش پیدا کند، بازار می‌تواند حتی در شرایط افزایش موجودی نفت خام نیز صعودی باقی بماند.

از این منظر، گزارش API یک سیگنال کاملاً نزولی نیست؛ بلکه نشان‌دهنده تفاوت میان وضعیت نفت خام و وضعیت فرآورده‌های نفتی است.

تحلیل سیاسی و ژئوپلیتیکی

در شرایطی که ریسک اختلال در مسیرهای صادراتی و حمل‌ونقل نفت همچنان بالاست، بازار بیش از گذشته به امنیت عرضه جهانی توجه می‌کند.

کاهش SPR اهمیت این مسئله را افزایش داده است؛ زیرا در صورت وقوع اختلال جدید، آمریکا نسبت به گذشته ذخیره راهبردی کمتری برای استفاده فوری در اختیار دارد.

به همین دلیل، افزایش ذخایر نفت خام آمریکا در یک هفته نمی‌تواند به‌تنهایی اثر ریسک‌های عرضه جهانی را خنثی کند.

جمع‌بندی

گزارش API در ظاهر نزولی است، اما ترکیب داده‌ها پیام پیچیده‌تری دارد:

ذخایر نفت خام: نزولی

بنزین و دیزل: صعودی

افزایش تولید آمریکا: مهارکننده قیمت

افزایش ذخایر کوشینگ: فشار کوتاه‌مدت بر WTI

کاهش SPR: افزایش ریسک عرضه

ریسک ژئوپلیتیکی و اختلال حمل‌ونقل: عامل صعودی مهم

بنابراین پیام اصلی گزارش این نیست که «نفت در بازار فراوان شده»؛ بلکه این است که در حالی که ذخایر نفت خام آمریکا به‌طور غیرمنتظره افزایش یافته، بازار فرآورده‌ها و ذخایر راهبردی همچنان تحت فشار قرار دارند. همین تضاد می‌تواند اجازه ندهد افزایش فعلی ذخایر خام، به‌تنهایی روند صعودی قیمت نفت را متوقف کند.

همچنین بخوانید:چین برای جبران افت ذخایر، خرید نفت ایران را افزایش می‌دهد