شفافسازی «آکو باتری»؛ پاسخهایی که برخی ابهامات را بیشتر کرد
«آکو باتری ایرانیان» در پاسخ به پرسشهای مطرحشده در فرآیند عرضه اولیه، درباره مواد اولیه، رشد فروش، ارزشگذاری، نرخ رشد و حاکمیت شرکتی توضیح داده، اما در برخی موارد پاسخ شرکت بیشتر به بیان مفروضات محدود شده تا ارائه اعداد و سنجههای قابلبررسی.
به گزارش پتروشیمی ها؛ شرکت آکو باتری ایرانیان در راستای پاسخ به پرسشهای مطرحشده در فرآیند عرضه اولیه، توضیحاتی درباره وضعیت عملیاتی، مواد اولیه، طرحهای توسعه، ارزشگذاری و ریسکهای شرکت ارائه کرده است. با این حال، بررسی پاسخها نشان میدهد در برخی موارد، به جای ارائه جزئیات کمی و قابل سنجش، صرفاً به تشریح کلی سیاستهای شرکت اکتفا شده است.
مواد اولیه؛ اتکا به پیشخرید و افزایش قیمت
شرکت اعلام کرده برای کنترل حاشیه سود در برابر افزایش قیمت سرب، از پیشخرید مواد اولیه، استفاده از باتریهای اسقاطی و افزایش نرخ محصولات استفاده میکند. همچنین موجودی سرب شرکت برای چند ماه تولید کفایت میکند.
اما نکته قابل توجه این است که افزایش قیمت محصولات برای جبران رشد هزینه مواد اولیه، لزوماً به معنای حفظ حاشیه سود نیست و به کشش بازار و قدرت رقابتی شرکت نیز وابسته است. بنابراین انتظار میرود شرکت در آینده اثر واقعی این سیاست بر حاشیه سود را با ارقام مشخص منتشر کند.
رشد تولید؛ هدف ۸ درصدی تا سال ۱۴۱۱
آکو باتری پیشبینی کرده مقدار تولید و فروش در سالهای آینده حدود ۸ درصد افزایش یابد و شرکت تا سال ۱۴۱۱ به ۹۰ درصد ظرفیت خود برسد.
این در حالی است که بخش مهمی از رشد درآمد پیشبینیشده، به افزایش نرخ فروش وابسته است. خود شرکت نیز اعلام کرده افزایش نرخها بر اساس میانگین هندسی رشد نرخ ارز در سالهای گذشته لحاظ شده است.
در نتیجه، بخش مهمی از رشد اسمی درآمد، به فرض استمرار تورم و رشد نرخ ارز وابسته است؛ موضوعی که باید در ارزیابی ارزش واقعی شرکت با احتیاط بیشتری مورد توجه قرار گیرد.
نرخ رشد ۳۵.۵ درصدی؛ مهمترین نقطه قابل نقد
یکی از مهمترین پاسخهای شرکت مربوط به نرخ رشد بلندمدت است. آکو باتری نرخ رشد سودآوری را بر مبنای میانگین نرخ اخزا، حدود ۳۵.۵ درصد، در نظر گرفته است.
استناد شرکت به نرخ اخزا برای توجیه نرخ رشد، از نظر روششناسی قابل توضیح است؛ اما سؤال اصلی همچنان پابرجاست: آیا رشد دائمی حدود ۳۵ درصدی واقعاً با ظرفیت تولید، رشد صنعت و وضعیت بلندمدت بازار باتری قابل تداوم است؟
این موضوع بهویژه زمانی اهمیت بیشتری پیدا میکند که خود شرکت رشد مقداری تولید را تنها حدود ۸ درصد برآورد کرده است.
حاکمیت شرکتی؛ پاسخ کلی به یک سؤال جدی
درخصوص تمرکز مالکیت و مدیریت در میان اعضای یک خانواده، شرکت به حسابرسی مستقل، حسابرسی داخلی و الزام به رعایت ساختار حاکمیت شرکتی سازمان بورس استناد کرده است.
اما این پاسخ، بیشتر به تشریح سازوکارهای نظارتی موجود میپردازد و مشخص نمیکند برای جلوگیری از تعارض منافع در معاملات اشخاص وابسته چه سازوکار عملی و مستقلی در نظر گرفته شده است.
تحقیق و توسعه؛ وعده محصول جدید بدون جزئیات
شرکت اعلام کرده بهعنوان یک مجموعه دانشبنیان، روی باتریهای نسل جدید و بهبود فناوری تولید فعالیت میکند.
با این حال، درباره اینکه چه محصولی، با چه زمانبندی و چه میزان درآمد یا سودآوری قرار است از محل این هزینههای تحقیق و توسعه ایجاد شود، عدد مشخصی ارائه نشده است.
جمعبندی
پاسخهای آکو باتری بخشی از ابهامات مطرحشده در فرآیند عرضه اولیه را روشن کرده است، اما در موضوعاتی مانند نرخ رشد بلندمدت، رشد درآمد، محصولات جدید و حاکمیت شرکتی همچنان جای ارائه اطلاعات کمی و قابل سنجش وجود دارد.
در نهایت، مهمترین نکته برای سرمایهگذاران این است که بخش قابل توجهی از مفروضات ارزشگذاری شرکت به رشد نرخها و مفروضات اقتصادی آینده وابسته است؛ بنابراین بهتر است این مفروضات در کنار سناریوهای بدبینانه و خوشبینانه نیز مورد ارزیابی قرار گیرد.
- نظرات ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط مدیران سایت منتشر خواهد شد.
- نظراتی که حاوی تهمت یا افترا باشد منتشر نخواهد شد.
- نظراتی که به غیر از زبان فارسی یا غیر مرتبط با خبر باشد منتشر نخواهد شد.
ارسال نظر شما