تخفیف ۳۰ درصدی NAV؛ چرا صندوق پالایش از سهام پالایشی جذاب‌تر است؟

بازگشت پالایشی‌ها به مدار صعود؛ «شپنا» و «شبندر» در کانون توجه بازار

به گزارش پتروشیمی ها؛ گروه پالایشی پس از پشت سر گذاشتن یک روز سخت و پرنوسان در معاملات دوشنبه، روز گذشته با بازگشت قدرتمند تقاضا مواجه شد؛ به‌طوری‌که تمامی نمادهای این صنعت با صف خرید به کار خود پایان دادند. این اتفاق بار دیگر نگاه سرمایه‌گذاران را به ظرفیت‌های بنیادی و ارزندگی سهام پالایشی معطوف کرده است.

شایعه تخفیف خوراک؛ محرک جدید بازار

در روزهای اخیر شایعاتی در بازار سرمایه مطرح شده مبنی بر اینکه دولت به‌زودی دستورالعملی برای اعطای تخفیف خوراک به مدت ۱۰ سال به شرکت‌های پالایشی و پتروشیمی ابلاغ خواهد کرد. هرچند بازار سرمایه بارها تجربه انتشار شایعات مشابه را داشته و نمی‌توان با قطعیت درباره صحت آن اظهارنظر کرد، اما همین گمانه‌زنی‌ها به تقویت تقاضا در سهام این گروه کمک کرده است.

«شپنا»؛ لیدر فعلی صنعت پالایشی

در میان نمادهای پالایشی، «شپنا» به‌عنوان لیدر اصلی گروه شناخته می‌شود. برآوردها نشان می‌دهد این شرکت در سال ۱۴۰۴ توانایی تحقق سودی در حدود ۱۳۰ تومان به ازای هر سهم را دارد و این رقم برای سال ۱۴۰۵ می‌تواند به محدوده ۲۰۰ تومان برسد. بر همین اساس، هدف میان‌مدت ۹۰۰ تومانی برای این سهم دور از دسترس ارزیابی نمی‌شود.

«شبندر»؛ سودآوری بالاتر با چشم‌انداز رشد

برای «شبندر» نیز با فرض تقسیم سود ۱۰۰ تومانی و سودآوری حدود ۳۵۰ تومان به ازای هر سهم، امکان حرکت به سمت محدوده ۱۳۰۰ تومان متصور است. اگرچه موقعیت جغرافیایی این شرکت نسبت به شپنا ریسک‌های بیشتری را متوجه آن می‌کند، اما در مجموع هر دو نماد از منظر ارزندگی و ظرفیت رشد، جزو گزینه‌های جذاب بازار محسوب می‌شوند.

بیشتر در همین زمینه: دوستی‌های راهبردی هم مصونیت کامل نمی‌آورند

صندوق پالایش؛ گزینه‌ای با تخفیف قابل توجه

در میان گزینه‌های سرمایه‌گذاری این صنعت، صندوق پالایش همچنان یکی از جذاب‌ترین انتخاب‌ها به شمار می‌رود. این صندوق مالک حدود ۲.۵ درصد از سهام شپنا، ۲.۶ درصد از سهام شبندر، ۳ درصد از شتران و ۳ درصد از شبریز است و ارزش دارایی‌های آن فاصله محسوسی با قیمت معاملاتی واحدهای صندوق دارد.

برآوردها نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران صندوق پالایش در عمل مجموعه‌ای از سهام بزرگ پالایشی را با حدود ۳۰ درصد تخفیف نسبت به ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) در اختیار دارند. انتظار می‌رود در صورت تداوم شرایط مثبت بازار، این شکاف قیمتی طی ماه‌های آینده به‌تدریج کاهش یافته و ارزش واحدهای صندوق به ارزش واقعی دارایی‌های آن نزدیک‌تر شود.

چشم‌انداز پیش‌رو

با توجه به روند ورود نقدینگی، بهبود انتظارات سودآوری و فاصله قابل توجه برخی نمادها و صندوق پالایش با ارزش ذاتی خود، فعالان بازار همچنان چشم‌انداز مثبتی برای صنعت پالایشی متصور هستند. در این میان، هدف اولیه ۵۰ هزار تومانی برای صندوق پالایش به‌عنوان یکی از سناریوهای محتمل مورد توجه تحلیلگران قرار گرفته است.