اسلامی بیدگلی: بازار سرمایه مسیر مهم تأمین مالی بنگاههای بزرگ شده است
بازار سرمایه؛ مسیر مهم تأمین مالی بنگاههای بزرگ
به گزارش پتروشیمی ها؛سعید اسلامی بیدگلی، عضو هیئت علمی دانشگاه تهران و رئیس هیئتمدیره گروه خدمات بازار سرمایه آرمان آتی، با تشریح چالشهای ساختاری تأمین مالی در اقتصاد ایران، بازار سرمایه را یکی از مسیرهای مهم پیشروی بنگاههای بزرگ برای تأمین منابع دانست و بر استفاده متناسب از ابزارهای مالی برای اجرای پروژههای توسعهای تأکید کرد.
تغییر مسیر تأمین مالی در اقتصاد ایران
اسلامی بیدگلی در اجلاس سالیانه هلدینگ صباانرژی با اشاره به تغییر مسیر تأمین مالی در اقتصاد ایران گفت: طی دهههای گذشته، پروژههای مهم کشور عمدتاً از طریق بودجه و سپس شبکه بانکی تأمین مالی میشدند، اما تشدید کسری بودجه و محدودیتهای شبکه پولی موجب شده است این شیوهها با تنگناهای جدی مواجه شوند.
به گفته وی، افزایش توجه به بازار سرمایه و تأمین مالی از بورس در شرایط فعلی صرفاً یک انتخاب تئوریک نیست، بلکه بخشی از روشهای سنتی تأمین مالی با محدودیت مواجه شده و بازار سرمایه به یکی از مسیرهای مهم تأمین منابع برای پروژهها و بنگاههای اقتصادی تبدیل شده است.
کاهش پروژههای بزرگ و توسعهای
عضو هیئت علمی دانشگاه تهران با اشاره به کاهش تعداد پروژههای بزرگ و توسعهگرا در کشور طی سالهای اخیر تصریح کرد: کشور بدون اجرای پروژههای بزرگ و توسعهای نمیتواند به توسعه واقعی دست پیدا کند.
وی محدودیت در تأمین مالی، دسترسی نداشتن به بازارهای جهانی و نرخ بالای تورم را از جمله عواملی دانست که اجرای پروژههای بلندمدت و توسعهای را دشوار کردهاند.
ابزارهای تأمین مالی در بازار سرمایه
اسلامی بیدگلی درباره روشهای تأمین مالی شرکتها از بازار سرمایه گفت: تأمین مالی بنگاهها عمدتاً از دو مسیر سرمایه و بدهی انجام میشود و در سالهای اخیر تأمین مالی از طریق بدهی سهم قابل توجهی از بازار را به خود اختصاص داده است.
وی انتشار اوراق بدهی را یکی از ابزارهای مهم تأمین مالی شرکتها دانست و افزود: اوراق اجاره، مرابحه، سلف، منفعت، اختیار فروش تبعی و سایر ابزارهای مالی، متناسب با ساختار مالی و جریان نقدی شرکتها و پروژهها قابلیت استفاده دارند.
به گفته این کارشناس بازار سرمایه، ساختار هر تأمین مالی را میتوان متناسب با نیاز شرکت، توان بازپرداخت و ماهیت پروژه طراحی کرد.
تأمین مالی جمعی برای پروژههای کوچکتر
اسلامی بیدگلی همچنین تأمین مالی جمعی را از دیگر ابزارهای در حال توسعه بازار سرمایه عنوان کرد و گفت: این روش امکان تأمین مالی پروژههای کوچکتر و کوتاهمدت را فراهم میکند.
وی سرعت بالاتر تأمین مالی جمعی را از ویژگیهای این روش دانست و افزود که این ابزار میتواند برای پروژههایی که نیاز فوریتری به سرمایه در گردش دارند، مورد استفاده قرار گیرد.
مزایای تأمین مالی از بازار سرمایه
عضو هیئت علمی دانشگاه تهران درباره مزایای تأمین مالی از بازار سرمایه اظهار کرد: حفظ ساختار مالکیت در تأمین مالی بدهی، امکان افزایش ظرفیت مالی شرکت، ایجاد سابقه اعتباری، تنوعبخشی به ساختار سرمایه و در برخی موارد کاهش هزینه سرمایه، از جمله مزایای این روش است.
وی افزود: شرکتهای پذیرفتهشده در بازار سرمایه به دلیل برخورداری از زیرساختهای گزارشگری و شفافیت، معمولاً مسیر سریعتری برای انتشار اوراق دارند.
سه ریسک مهم اقتصاد ایران
اسلامی بیدگلی در بخش دیگری از سخنان خود، انرژی، کسری بودجه و تورم را سه محور اصلی ریسکهای اقتصادی کشور عنوان کرد و گفت این مسائل بهشدت به یکدیگر وابستهاند.
وی بحران انرژی را یکی از جدیترین ریسکهای پیشروی بنگاههای بزرگ، بهویژه شرکتهای بورسی و صنایع انرژیبر، دانست و افزود: کمبود انرژی و تعطیلیهای ناشی از آن میتواند در پاییز و زمستان فشار قابل توجهی بر شرکتهای بزرگ وارد کند.
کسری بودجه و فشار بر بازار بدهی
این کارشناس بازار سرمایه نسبت به پیامدهای کسری بودجه بر بازار بدهی نیز هشدار داد و گفت: اگر بخش قابل توجهی از کسری بودجه از طریق انتشار اوراق تأمین شود، سهم دولت در بازار بدهی افزایش خواهد یافت و این موضوع میتواند فضای تأمین مالی شرکتهای خصوصی را محدودتر کند.
به گفته وی، تأمین بخشی از کسری بودجه از مسیر شبکه بانکی نیز میتواند به افزایش فشار بر نرخهای بهره و در نهایت تشدید تورم منجر شود.
ضرورت توجه به نرخ مؤثر تأمین مالی
اسلامی بیدگلی با اشاره به نرخهای بالای تأمین مالی در اقتصاد ایران تأکید کرد: مقایسه نرخهای اسمی بانکی با نرخهای مؤثر بازار سرمایه لزوماً تصویر دقیقی از هزینه واقعی تأمین مالی ارائه نمیکند.
وی توصیه کرد مدیران بنگاهها در تصمیمگیریهای مالی، نرخ مؤثر و تمامشده منابع مالی را مبنای مقایسه روشهای مختلف تأمین مالی قرار دهند.
بحران انرژی و فرصت هوش مصنوعی
اسلامی بیدگلی در ادامه با اشاره به تحولات فناوری، نسبت به عقبماندن اقتصاد ایران از موج جدید فناوری، بهویژه توسعه هوش مصنوعی، هشدار داد.
وی با بیان اینکه موج جدید فناوری وابستگی قابل توجهی به انرژی و زیرساخت دارد، گفت کشورهایی که در حال جذب مراکز بزرگ داده هستند، اهمیت این تحول را درک کردهاند.
به گفته وی، ایران در شرایطی با بحران انرژی مواجه شده که جهان وارد موج جدید هوش مصنوعی شده است و در صورت حل نشدن مسائل مربوط به زیرساختهای انرژی و سرمایهگذاریهای توسعهای، کشور ممکن است فرصت حضور مؤثر در این موج را از دست بدهد.
گزینههای تأمین مالی شرکتهای صباانرژی
عضو هیئت علمی دانشگاه تهران در پایان با اشاره به وضعیت شرکتهای زیرمجموعه هلدینگ صباانرژی، انتشار اوراق، افزایش سرمایه، پذیرش شرکتها در بورس و تأمین مالی پروژهمحور را از جمله گزینههای قابل بررسی برای شرکتهای این مجموعه عنوان کرد.
وی بر ضرورت بررسی تخصصی ساختار مالی هر شرکت متناسب با نیازهای سرمایه در گردش، توسعه، اصلاح ساختار سرمایه و اجرای پروژههای جدید تأکید کرد.
اسلامی بیدگلی همچنین گفت عبور از تنگناهای تأمین مالی نیازمند گفتوگوی جدی و همافزایی میان مدیران، نهادهای مالی، سیاستگذاران و فعالان اقتصادی است تا امکان اجرای پروژههای جدید و توسعهگرا در کشور فراهم شود.
نظرات کاربران (۰ نظر)