جهش سودآوری «نفت بهران» با اما و اگرهای کیفیت سود

به گزارش پتروشیمی ها؛ صورت‌های مالی تلفیقی گروه نفت بهران (شبهرن) برای سال مالی منتهی به ۲۹ اسفند ۱۴۰۴ از جهش قابل توجه سودآوری این شرکت حکایت دارد. درآمد عملیاتی، سود ناخالص، سود عملیاتی و سود خالص همگی رشد چشمگیری را تجربه کرده‌اند، اما همزمان کاهش مقدار فروش و افزایش قابل توجه موجودی انبارها، ابعاد دیگری از عملکرد شرکت را نمایان می‌کند.

جهش درآمد و سودآوری

درآمد عملیاتی تلفیقی گروه نفت بهران در سال ۱۴۰۴ با رشد ۵۶ درصدی از ۳۱ همت به ۴۸.۲ همت افزایش یافت.

در مقابل، بهای تمام‌شده درآمدهای عملیاتی با رشد ۳۰ درصدی به ۳۰.۹ همت رسید؛ موضوعی که باعث بهبود محسوس حاشیه سود شرکت شد.

بر همین اساس، سود ناخالص شرکت با رشد ۱۳۸ درصدی به ۱۷.۳ همت و سود عملیاتی نیز با افزایش ۱۵۷ درصدی به ۱۲.۱ همت رسید.

در نهایت سود خالص تلفیقی گروه از ۲.۷ همت در سال ۱۴۰۳ به ۷.۹ همت در پایان سال ۱۴۰۴ افزایش یافت که بیانگر رشد حدود ۱۹۰ درصدی سود خالص است.

بیشتر در همین زمینه: ۴۰ میلیون بشکه سود از دل جنگ

فروش کمتر، درآمد بیشتر

بررسی عملکرد شرکت اصلی نشان می‌دهد مقدار فروش محصولات از ۶۱۳.۱ میلیون مترمکعب در سال ۱۴۰۳ به ۵۵۵.۴ میلیون مترمکعب در سال ۱۴۰۴ کاهش یافته است.

این افت حدود ۹.۴ درصدی در شرایطی رخ داده که درآمد شرکت از ۲۸.۹ همت به ۴۴ همت رسیده است.

این موضوع نشان می‌دهد بخش مهمی از رشد درآمد و سودآوری شرکت نه از محل افزایش حجم فروش، بلکه از محل رشد نرخ‌های فروش و بهبود حاشیه سود حاصل شده است.

کاهش صادرات برخی محصولات

آمارهای منتشرشده همچنین از کاهش فروش صادراتی برخی محصولات حکایت دارد.

حجم فروش روغن‌های پروسس از ۲۱۲.۵ میلیون مترمکعب به ۱۸۴.۴ میلیون مترمکعب کاهش یافته و فروش پارافین واکس نیز از ۳۲.۱ میلیون مترمکعب به ۲۴.۳ میلیون مترمکعب رسیده است.

کاهش حجم صادرات در کنار افت فروش داخلی می‌تواند یکی از نکات قابل توجه برای ارزیابی روند آتی درآمدهای شرکت باشد.

رشد ۸۴ درصدی موجودی انبارها

یکی از مهم‌ترین نکات صورت‌های مالی شبهرن، افزایش قابل توجه موجودی کالا در پایان دوره است.

بر اساس اطلاعات منتشرشده، شرکت سال ۱۴۰۴ را با موجودی ۲۴.۲ میلیون مترمکعب آغاز کرد. در طول سال ۵۹۵.۸ میلیون مترمکعب محصول تولید شد و ۵۵۵.۴ میلیون مترمکعب به فروش رسید.

در نتیجه، موجودی پایان دوره به ۴۴.۵ میلیون مترمکعب افزایش یافت که نسبت به ابتدای سال حدود ۸۴ درصد رشد را نشان می‌دهد.

همزمان ارزش موجودی مواد و کالا نیز از ۸.۳ همت به ۱۰.۷ همت افزایش یافته است.

افزایش مطالبات و هزینه‌های اداری

صورت‌های مالی نشان می‌دهد دریافتنی‌های تجاری و سایر دریافتنی‌های تلفیقی از ۲.۶ همت به ۴.۹ همت رسیده که معادل رشد ۸۵ درصدی است.

همچنین هزینه‌های فروش، اداری و عمومی نیز با رشد ۶۶ درصدی از ۲.۷ همت به ۴.۴ همت افزایش یافته است.

پیش‌پرداخت‌ها نیز از ۲۱۱ میلیارد تومان به ۱.۳۳ همت رسیده که افزایش قابل توجهی را نشان می‌دهد.

نقاط قوت ترازنامه

در کنار این موارد، برخی شاخص‌های مالی شرکت بهبود یافته‌اند.

تسهیلات مالی گروه از ۴.۴ همت به ۳.۱ همت کاهش یافته که بیانگر کاهش وابستگی به منابع بانکی است.

همچنین جریان نقد حاصل از فعالیت‌های عملیاتی با رشد ۴۳ درصدی به ۶۵.۴ همت رسیده و موجودی نقد شرکت از ۹۸۵ میلیارد تومان به ۲.۶ همت افزایش یافته است.

حقوق صاحبان سهام نیز از ۵.۲ همت به ۱۶.۱ همت و سود انباشته شرکت به ۹ همت رسیده است.

سهامداران شبهرن به چه نکاتی توجه کنند؟

اگرچه نفت بهران یکی از بهترین گزارش‌های مالی سال‌های اخیر خود را منتشر کرده، اما کاهش مقدار فروش، افت برخی اقلام صادراتی و افزایش قابل توجه موجودی پایان دوره، سؤالاتی را درباره کیفیت سود ایجاد می‌کند.

در واقع، بخشی از رشد سودآوری شرکت به افزایش نرخ فروش و بهبود حاشیه سود بازمی‌گردد و نه لزوماً توسعه بازار یا افزایش حجم فروش.

از این رو، تداوم سودسازی در سال‌های آینده تا حد زیادی به توان شرکت در حفظ بازارهای فروش، مدیریت موجودی انبار و استمرار حاشیه سود فعلی وابسته خواهد بود.

جمع‌بندی

صورت‌های مالی سال ۱۴۰۴ شبهرن از یک سو تصویری از جهش سودآوری، تقویت جریان نقد و بهبود ساختار مالی ارائه می‌دهد و از سوی دیگر، افت حجم فروش و رشد موجودی انبارها را به عنوان نقاط قابل تأمل پیش روی سهامداران قرار می‌دهد. موضوعی که احتمالاً در مجمع سالیانه شرکت نیز مورد توجه فعالان بازار سرمایه قرار خواهد گرفت.