سیتی‌گروپ در گزارش تازه خود سه سناریو برای ۲۰۲۶ ارائه می‌کند:
۱. سناریوی پایه: میانگین ۶۲ دلار برای کل سال.
۲. سناریوی صعودی: میانگین ۷۵ دلار در صورت بروز اختلالات جدی ژئوپلیتیک.
۳. سناریوی نزولی: میانگین ۵۰ دلار در صورت کاهش خرید چین، افزایش عرضه +OPEC و آرامش ژئوپلیتیک.

بلومبرگ همچنین گزارش داده که خرید نفت چین برای ذخیره‌سازی در سطح بالا باقی می‌ماند و این موضوع «ضعف تقاضای واقعی» را موقتاً پنهان می‌کند. از سوی دیگر، صادرات دریایی نفت روسیه همچنان بالا است، اما با تخفیف‌های سنگین و دشواری یافتن خریدار.

قیمت‌ها که پس از توقیف یک نفتکش تحریم‌شده توسط آمریکا در نزدیکی ونزوئلا کمی افزایش یافته بود، دوباره کاهش یافته و در زمان نگارش خبر، برنت ۶۱٫۹۵ دلار و WTI حدود ۵۸٫۲۴ دلار معامله شد.

در چنین شرایطی، تحلیلگران ING و سیتی تأکید دارند +OPEC در سال ۲۰۲۶ و حتی احتمالاً تا ۲۰۲۷ ناچار است توقف بازگشت تولید و سیاست محدودسازی عرضه را ادامه دهد تا از سقوط بیشتر قیمت‌ها جلوگیری کند.

بیشتر در همین زمینه: پایداری واردات نفت روسیه به هند علی‌رغم تحریم‌های جدید آمریکا

تحلیل فنی

۱. مازاد عرضه در ۲۰۲۶ تثبیت می‌شود.
افزایش ذخایر OECD، ثبات صادرات روسیه، افت نرخ رشد تقاضا و خریدهای حجیم چین برای ذخیره‌سازی نشان می‌دهد بازار در ۲۰۲۶ با یک مازاد عرضه پایدار روبه‌رو خواهد شد.

۲. قیمت ۵۸–۶۲ دلار پروژه‌های پرهزینه را تحت فشار قرار می‌دهد.
این دامنه قیمتی برای بسیاری از پروژه‌های نفتی پرهزینه در دریای شمال، خلیج مکزیک، کانادا و شیل آمریکا چالش‌زا است.

۳. تخفیف سنگین اورال اثر زنجیره‌ای دارد.
کاهش قیمت نفت روسیه موجب می‌شود سایر تولیدکنندگان برای حفظ سهم بازار تخفیف‌های رسمی خود را کاهش دهند.

۴. ادامه سیاست کنترل عرضه تنها ابزار +OPEC برای حفظ کف قیمتی است.
بدون این سیاست، قیمت‌ها به راحتی به محدوده ۵۰–۵۵ دلار سقوط می‌کنند.

تحلیل استراتژیک

۱.۲۰۲۶: سال دفاع قیمت برای +OPEC
ائتلاف در ۲۰۲۶ سیاست تهاجمی افزایش تولید را کنار گذاشته و بر تثبیت قیمت‌ها تمرکز دارد. هدف جلوگیری از سقوط قیمت به زیر ۶۰ دلار است.

۲. افزایش نقش تعیین‌کننده عربستان
با پیچیده‌تر شدن رفتار روسیه، نقش عربستان در تعیین سقف و کف عرضه +OPEC پررنگ‌تر می‌شود.

۳. انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا: متغیر کلیدی
سیاست‌های انرژی آمریکا معمولاً در آستانه انتخابات بر مهار قیمت بنزین تمرکز دارد. این موضوع می‌تواند موجب فشار غیرمستقیم بر برخی تولیدکنندگان +OPEC شود.

۴. سناریوی قیمت‌های بالا فقط با شوک ژئوپلیتیک فعال می‌شود.
مسیر رسیدن به ۷۵ دلار وابسته به ریسک‌هایی مانند دریای سرخ، خلیج فارس، لیبی و نیجریه است.

تحلیل اجرایی (Executive Insight)

۱. کریدور قیمتی مؤثر بازار در ۲۰۲۶:۵۵ تا ۶۵ دلار
شرکت‌ها و تحلیلگران باید برنامه‌ریزی خود را بر اساس این بازه انجام دهند.

۲. بازطراحی استراتژی‌های خرید و تأمین ضروری است.
تخفیف‌های قابل توجه روسیه جریان تجارت نفت را در آسیا و اروپا تغییر می‌دهد و احتمالاً وابستگی به مسیرهای تحریمی را افزایش می‌دهد.

۳. پروژه‌های بالادستی نیازمند بازنگری هستند.
پروژه‌هایی که نقطه سربه‌سر آن‌ها بالای ۶۵ دلار است، در سال ۲۰۲۶ با خطر کاهش سودآوری مواجه‌اند.

۴. اوپک پلاس (+OPEC) تا ۲۰۲۷ به‌عنوان نگه‌دارنده کف قیمت باقی خواهد ماند.
تداوم محدودیت‌ها لازمه جلوگیری از سقوط قیمت‌ها به محدوده ۵۰ دلار است.

تحلیل سیاسی

۱. تشدید کنترل آمریکا بر نفتکش‌های تحریمی
توقیف نفتکش در ساحل ونزوئلا نشانه‌ای از سخت‌تر شدن اجرای تحریم‌هاست که می‌تواند نااطمینانی سیاسی را افزایش دهد.

۲. چالش روسیه برای انسجام +OPEC
روسیه برای جبران تخفیف‌های سنگین و محدودیت بازار ناچار است صادرات بالایی داشته باشد؛ همین موضوع احتمال ناهماهنگی با سیاست‌های +OPEC را افزایش می‌دهد.

جمع‌بندی نهایی

بازار نفت در سال ۲۰۲۶ با مازاد عرضه پایدار روبه‌رو است و قیمت‌ها احتمالاً در بازه ۵۵ تا ۶۵ دلار نوسان خواهند کرد. سیاست‌های محدودکننده +OPEC برای تثبیت کف قیمتی ضروری بوده و احتمالاً تا سال ۲۰۲۷ ادامه خواهد یافت. تنها عامل افزایش قیمت‌ها به محدوده ۷۵ دلار، اختلالات ژئوپلیتیک است؛ درحالی‌که عوامل بنیادی همگی فشار نزولی ایجاد می‌کنند.

همچنین در ادامه بخوانید؛هشدار جی‌پی مورگان: احتمال سقوط قیمت نفت برنت به محدوده ۳۰ دلاری تا سال ۲۰۲۷