غول لبنی رضوی در آستانه ورود به فرابورس؛ «لبن» آماده عرضه اولیه شد
«لبن» در مسیر ورود به بازار سرمایه
به گزارش پتروشیمی ها؛ شرکت صنایع دامپروری و لبنی رضوی که از بزرگترین مجموعههای فعال در صنعت دامپروری و لبنیات کشور به شمار میرود، بهزودی وارد فرابورس خواهد شد. این شرکت که فعالیت خود را از سال ۱۳۶۲ آغاز کرده، اکنون در حوزه تولید شیر خام، محصولات لبنی و دامپروری فعالیت دارد و با سرمایه ثبتشده یکهزار و ۲۵۰ میلیارد تومانی، ظرفیت تولید سالانه ۱۲۰ هزار تن شیر خام را در اختیار دارد.
سهامداری متمرکز با پشتوانه آستان قدس رضوی
بر اساس اطلاعات ارائهشده در نشست معارفه، ۷۲ درصد سهام شرکت در اختیار آستان قدس رضوی، ۱۸ درصد متعلق به مؤسسه موقوفه ملک و ۱۰ درصد نیز در اختیار یکی از شرکتهای وابسته به مجموعه رضوی قرار دارد. این ساختار سهامداری از یک سو پشتوانه محکمی برای شرکت ایجاد کرده و از سوی دیگر، وابستگی بالای شرکت به مجموعه رضوی را بهعنوان یکی از ریسکهای قابل توجه مطرح میکند.
ارزشگذاری سهم بر مبنای دو روش
در نشست معارفه، ارزشگذاری «لبن» با استفاده از دو روش تنزیل سود تقسیمی (DDM) و نسبت قیمت به سود (P/E) تعدیلشده ارائه شد. بر اساس این تحلیل، سود هر سهم و مفروضات رشد و نرخ بازده مورد انتظار مبنای تعیین ارزش منصفانه سهم قرار گرفته است؛ هرچند تحلیلگران حساسیت این ارزشگذاری به متغیرهایی مانند نرخ رشد و بازده مورد انتظار را از مهمترین ریسکهای عرضه اولیه عنوان کردند.
جهش سودآوری و بهبود شاخصهای مالی
صورتهای مالی شرکت از رشد قابل توجه عملکرد حکایت دارد. سود خالص «لبن» از حدود ۵۷۹ میلیارد ریال در سال ۱۳۹۹ به بیش از ۱۳ هزار میلیارد ریال در سال ۱۴۰۴ رسیده و برای سال مالی ۱۴۰۵ نیز سودی نزدیک به ۱۹.۷ هزار میلیارد ریال برآورد شده است.
همزمان شاخصهای نقدینگی، بازده داراییها، گردش دارایی و نسبتهای مالی نیز بهبود یافته و سیاست تقسیم سود حدود ۷۰ درصدی شرکت، یکی از نقاط قوت آن برای سرمایهگذاران ارزیابی میشود.
وابستگی درآمد به شیر خام
بررسی ترکیب درآمدی شرکت نشان میدهد شیر خام همچنان اصلیترین منبع درآمد «لبن» است و در بیشتر ماههای سال سهم غالب درآمد را به خود اختصاص داده است. در کنار آن، تولید محصولات لبنی، دوغ و پنیر نیز در سبد تولید شرکت قرار دارد، اما وابستگی درآمد به یک محصول، از جمله ریسکهای عملیاتی شرکت محسوب میشود.
حاشیه سود بالاتر از میانگین صنعت
طبق اطلاعات ارائهشده، حاشیه سود ناخالص و عملیاتی «لبن» طی سال ۱۴۰۴ از میانگین صنعت لبنیات بالاتر بوده است. همچنین کیفیت سود شرکت به دلیل اتکا به درآمدهای عملیاتی، نسبت به بسیاری از شرکتهای همگروه مطلوبتر ارزیابی شده؛ هرچند استمرار این روند به قیمت شیر خام و نهادههای تولید وابسته خواهد بود.
طرح توسعه برای افزایش تولید
یکی از مهمترین برنامههای شرکت، اجرای طرح توسعه «کنه بیست» در مشهد است. این پروژه با هدف افزایش ظرفیت دامداری، توسعه تولید شیر خام و کاهش هزینههای تولید در حال اجراست و پس از تکمیل، ظرفیت تولید روزانه شیر را به ۱۸۰ تن خواهد رساند.
مزیت رقابتی در زنجیره ارزش
مدیران شرکت، برخورداری از زنجیره کامل ارزش از دامداری تا عرضه محصول، توسعه فروشگاههای زنجیرهای، افزایش بهرهوری دامداری و نزدیکی جغرافیایی به مراکز مصرف را از مهمترین مزیتهای رقابتی «لبن» عنوان کردند؛ عواملی که میتواند به حفظ حاشیه سود و تقویت جایگاه شرکت در صنعت لبنیات کمک کند.
چشمانداز عرضه اولیه
بر اساس برنامه اعلامشده، «لبن» با اتکا به رشد سودآوری، سیاست تقسیم سود مناسب، ساختار مالی مطلوب و برنامههای توسعهای، یکی از مهمترین عرضههای اولیه سال در گروه کشاورزی و صنایع غذایی خواهد بود. با این حال، تمرکز مشتریان و وابستگی سودآوری به نرخ شیر خام از مهمترین ریسکهایی است که سرمایهگذاران باید در ارزیابی این عرضه اولیه مدنظر قرار دهند.
نظرات کاربران (۰ نظر)