به گفته Emily Ashford، رئیس تحقیقات انرژی این بانک، تحریم‌های هدفمند علیه تولیدکنندگان روسی، کاهش سقف قیمت نفت صادراتی روسیه، و حملات پهپادی و موشکی اوکراین به زیرساخت‌های کلیدی صادراتی، باعث افزایش ریسک در عرضه شده‌اند.

محورهای اصلی گزارش:

• در حمله ۱۴ نوامبر، بندر نووراسییسک و به‌ویژه ترمینال شسخاریس با ظرفیت ۲.۲ میلیون بشکه در روز هدف قرار گرفت و بارگیری برای دو روز متوقف شد.

• بسته‌شدن مسیر دریای شمال در زمستان، روسیه را به مسیر طولانی‌تر از کانال سوئز برای ارسال نفت به آسیا وابسته می‌کند؛ این مسیر به‌طور میانگین ۱۰ روز به زمان حمل اضافه می‌کند.

• حجم نفت روی آب به رکورد تاریخی ۱.۳۷ میلیارد بشکه رسیده که نسبت به سال قبل ۲۹۴ میلیون بشکه افزایش داشته است.

بیشتر در همین زمینه: چرا بازنشستگان صنعت نفت همیشه اعتراض دارند؟

• با وجود پایداری صادرات تا امروز، استاندارد چارترد انتظار دارد پس از ضرب‌الاجل ۲۱ نوامبر برای توقف تعامل با دو تولیدکننده تحریم‌شده، صادرات روسیه کاهش محسوسی داشته باشد.

• حملات اوکراین ممکن است باعث تمدید محدودیت صادرات بنزین تا پایان ۲۰۲۵ شود و احتمال سخت‌تر شدن محدودیت‌های صادرات دیزل را نیز افزایش می‌دهد.

• کرک اسپرد گازوئیل (ICE Gasoil–Brent) به بیش از ۳۴ دلار رسیده؛ بالاترین سطح از سپتامبر ۲۰۲۳.

• قیمت برنت در هفته گذشته حول ۶۴ دلار تثبیت شد؛ مدل SCORPIO این بانک اکنون کاهش هفتگی تا ۶۲.۳۷ دلار را پیش‌بینی می‌کند.

• پیش‌بینی این بانک: متوسط قیمت برنت در فصل چهارم ۲۰۲۵ = ۶۵ دلار و میانگین کل سال ۲۰۲۵ = ۶۸.۵ دلار.

بانک SEB نیز در گزارشی جداگانه هشدار داده که با فعال‌شدن تحریم‌های آمریکا علیه روس‌نفت و لوک‌اویل، خریداران در حال تغییر مسیر خرید به صادرکنندگان کوچک‌تر یا گزینه‌های غیرروسی هستند. همچنین رزرو نفتکش‌های بیشتری برای انتقال نفت خاورمیانه به هند گزارش شده که نشان‌دهنده نگرانی از اختلال در عرضه روسیه است.

تحلیل فنی (Technical Analysis)

• آسیب‌پذیری زیرساختی: حمله به ترمینال شسخاریس نشان داد که مسیر دریای سیاه همچنان یکی از حساس‌ترین نقاط صادرات روسیه است.

• تحریم‌های هوشمند: کاهش سقف قیمت و محدودیت تعامل با شرکت‌های اصلی، هزینه تراکنش و ریسک عملیاتی را بالا برده و احتمال کاهش صادرات رسمی را تقویت می‌کند.

• نفت روی آب: افزایش بی‌سابقه نفت روی آب نشان‌دهنده طولانی‌شدن مسیرهای حمل، افزایش استفاده از ناوگان سایه، و بازآرایی شبکه خریداران است.

• محصولات میان‌تقطیر: ادامه قدرت در بازار گازوئیل بیانگر کمبود ساختاری در عرضه این فرآورده‌ها و ضعف ظرفیت پالایشی در برخی مناطق است.

تحلیل استراتژیک (Strategic Analysis)

• زمستان مسیرهای صادراتی روسیه را به‌شدت محدود می‌کند و وابستگی به مسیر سوئز را افزایش می‌دهد؛ این موضوع ریسک عرضه را بالا می‌برد.

• حملات اوکراین با هدف کاهش درآمدهای انرژی روسیه و ایجاد اختلال در جریان نقدی این کشور ادامه دارد.

• اتحادیه اروپا و آمریکا در حال فشار بر ناوگان سایه روسیه و محدودسازی بیمه و خدمات فنی این کشتی‌ها هستند.

• خریداران آسیایی — به‌خصوص هند — در حال چندمبدأسازی سبد خرید هستند که می‌تواند روسیه را به ارائه تخفیف‌های بزرگ‌تر وادار کند.

تحلیل اجرایی (Executive Insight)

• زمان حمل در مسیر روسیه–آسیا احتمالاً ۱۰ تا ۱۲ روز افزایش خواهد یافت و برنامه‌ریزی لجستیکی باید این تغییر را مدنظر قرار دهد.

• با افزایش ریسک تحریم‌های ثانویه، شرکت‌های حمل و بازرگانی باید بازنگری جدی در مدیریت ریسک، بیمه و ناوگان عملیاتی خود انجام دهند.

• کرک اسپرد بالای ۳۰ دلار برای گازوئیل، فرصت‌های سودآوری قابل‌توجهی برای پالایشگاه‌ها و معامله‌گران ایجاد می‌کند.

• بازار نفت در محدوده ۶۲ تا ۶۵ دلار باقی می‌ماند اما هر حمله جدید می‌تواند موجب افزایش ناگهانی کوتاه‌مدت قیمت‌ها شود.

تحلیل سیاسی (Political Insight)

• این تحولات بخشی از جنگ انرژی غرب با روسیه است؛ تمرکز اصلی بر تضعیف توان صادراتی بدون ورود به درگیری مستقیم است.

• تلاش هند برای تنوع‌بخشی به مبادی خرید، نشان‌دهنده تغییر رفتار راهبردی مشتریان کلیدی نفت روسیه است.

• فشار فزاینده بر ناوگان سایه احتمالاً در سال ۲۰۲۵ روسیه را مجبور به بازتعریف مسیرهای صادراتی و افزایش وابستگی به چین می‌کند.

در ادامه بخوانید؛ سرگردانی ۴۸ میلیون بشکه نفت روسیه در دریا زیر سایه تحریم‌های جدید آمریکا