آمریکا قرار است صادرات LNG خود را در سال ۲۰۲۵ حدود ۲۵٪ و در ۲۰۲۶ حدود ۱۰٪ دیگر افزایش دهد. پروژه‌های جدیدی مانند Plaquemines LNG سریع‌تر از پیش‌بینی‌ها وارد مدار شده‌اند و موج جدیدی از ظرفیت‌سازی در آمریکا تا پایان دهه ادامه خواهد داشت.

کپلر تخمین می‌زند عرضه جهانی LNG در سال آینده ۱۰.۲٪ رشد کرده و به ۴۷۵ میلیون تن برسد؛ رشدی معادل کل تقاضای سالانه کره‌جنوبی.

این مازاد عرضه می‌تواند قیمت‌های اسپات LNG در آسیا را کاهش دهد – به‌ویژه برای خریداران حساس به قیمت مانند هند، پاکستان و بنگلادش. اروپا نیز که از سال ۲۰۲۷ واردات گاز روسیه را ممنوع می‌کند، از این کاهش قیمت استقبال خواهد کرد؛ مگر اینکه دستورالعمل CSDDD اتحادیه اروپا موانع جدیدی برای ورود LNG ایجاد کند.

IEA هشدار داده است که عرضه جهانی LNG تا سال ۲۰۳۰ حدود ۵۰٪ افزایش می‌یابد و آمریکا و قطر مجموعاً حدود ۷۰٪ از این رشد را تأمین خواهند کرد. با این حال، برخی کارشناسان معتقدند کاهش قیمت‌ها نه‌تنها اجتناب‌ناپذیر است بلکه می‌تواند موج جدیدی از رشد تقاضا در آسیا و اروپا ایجاد کند.

تحلیل فنی

۱. مازاد عرضه ساختاری

بیشتر در همین زمینه: شکست رکورد تولید در پتروشیمی لردگان/ رشد ۳۵ درصدی درآمد عملیاتی ۸ماهه امسال نسبت سال گذشته

• پروژه‌های جدید در آمریکا (Plaquemines، Golden Pass، Port Arthur و …) و چین در ۲۰۲۵–۲۰۲۷ وارد مدار می‌شوند.
• ظرفیت افزوده‌شده طی ۲۴ ماه آینده از رشد واقعی تقاضا فراتر است.
• ضریب انعطاف‌پذیری تقاضا در آسیا در کوتاه‌مدت پایین است، بنابراین قیمت‌ها حساسیت بیشتری نشان خواهند داد.

۲. اثر بر قیمت‌های اسپات JKM و TTF

• انتظار می‌رود منحنی قیمت از نیمه دوم ۲۰۲۶ دچار افت محسوس شود.
• هرگونه زمستان سرد یا اختلال عرضه (به‌ویژه از استرالیا یا نیجریه) می‌تواند این روند را موقتاً معکوس کند.

۳. ظرفیت ذخیره‌سازی اروپا

• اگر اروپا در زمستان ۲۵–۲۶ ذخایر خود را به‌طور کامل مصرف نکند، نیاز فصلی سال بعد به LNG کاهش می‌یابد و فشار نزولی بیشتری ایجاد خواهد شد.

تحلیل استراتژیک

۱. تغییر مرکز ثقل بازار جهانی LNG

• محور تعیین‌کننده قیمت‌ها از تولیدکنندگان خاورمیانه به سمت آمریکا در حال انتقال است.
• سیاست‌های انرژی آمریکا و مجوزهای FERC اکنون بیش از هر عامل دیگری بر بازار جهانی اثر دارند.

۲. اثر ژئوپلیتیکی تحریم گاز روسیه

• با حذف گاز روسیه از سبد انرژی اروپا در ۲۰۲۷، نیاز به LNG جایگزین بالا می‌رود.
• اگر CSDDD اصلاح نشود، اروپا ممکن است در دوره حساس ۲۰۲۷ با کمبود عرضه مواجه شود؛ تناقضی که تولیدکنندگان آن را یک ریسک مصنوعی می‌دانند.

۳. افزایش قدرت چانه‌زنی خریداران آسیایی

• هند، پاکستان و بنگلادش که قبلاً به‌دلیل قیمت‌های بالا مصرف خود را محدود کرده بودند، می‌توانند قراردادهای بلندمدت با نرخ پایین‌تر منعقد کنند.
• چین نیز از مازاد عرضه برای امضای قراردادهای ۱۵–۲۰ساله با قیمت‌های پایین‌تر استفاده خواهد کرد.

تحلیل اجرایی (Executive Insight)

۱. برای شرکت‌های انرژی:

• مدیریت ریسک قیمت در قراردادهای بلندمدت ضروری است؛ فضای ۲۰۲۶–۲۰۳۰ فضای خرسی (Bearish) خواهد بود.

• انعطاف قراردادها (Destination Flexibility) ارزش استراتژیک بیشتری پیدا می‌کند.

۲. برای دولت‌ها:

• کشورهای واردکننده می‌توانند پنجره طلایی ۲۰۲۶–۲۰۲۸ را برای عقد قراردادهای ارزان استفاده کنند.

• اروپا نیازمند بازنگری فوری در CSDDD است تا از کاهش عرضه در ۲۰۲۷ جلوگیری شود.

۳. برای بازار سرمایه:

• پروژه‌های جدید LNG با ریسک بازگشت سرمایه طولانی‌تر مواجه خواهند شد مگر اینکه بازار جدیدی در جنوب و جنوب شرق آسیا شکل بگیرد.

• به‌صورت کلی، تا ۲۰۲۶–۲۰۲۸ محیط قیمت پایین و نوسان بالا خواهیم داشت.