مقایسه عملکرد ۴ غول پتروشیمی در ۱۴۰۴؛ از ثبات مارون تا ابهام بزرگ در سودسازی نوری
صورتهای مالی و عملکرد عملیاتی چهار پتروشیمی بزرگ کشور شامل بندر امام، نوری، مارون و زاگرس نشان میدهد هر یک از این شرکتها در سال ۱۴۰۴ مسیر متفاوتی را طی کردهاند؛ از رشد عملیاتی بدون سودسازی گرفته تا سودآوریهایی که کیفیت آنها با پرسشهای جدی مواجه است.
به گزارش پتروشیمی ها؛ در این میان، اگرچه برخی شرکتها توانستهاند در ظاهر رشد درآمد و سود را ثبت کنند، اما بررسی عمیقتر ارقام نشان میدهد کیفیت سود و پایداری عملکرد، تفاوت اصلی میان این شرکتها بوده است.
بندر امام؛ همچنان بزرگترین بازیگر تولید
پتروشیمی بندر امام با ثبت تولید ۵ میلیون و ۲۱ هزار تن، همچنان جایگاه بزرگترین سوپرکمپلکس پتروشیمی کشور را حفظ کرده است.
هرچند اطلاعات مالی کامل این شرکت منتشر نشده، اما همین سطح تولید نشان میدهد بندر امام همچنان از منظر ظرفیت عملیاتی، تنوع خوراک و پایداری تولید در سطح بالایی قرار دارد. در شرایطی که بسیاری از مجتمعها با محدودیت خوراک، نوسانات صادرات یا فشار هزینهها مواجه بودهاند، حفظ تولید در چنین ابعادی یک مزیت مهم محسوب میشود.
زاگرس؛ رکورد تولید، سقوط سود
زاگرس در سال ۱۴۰۴ یکی از بهترین عملکردهای عملیاتی خود را ثبت کرد. تولید متانول شرکت با رشد ۲۶ درصدی به ۲.۱۹۶ میلیون تن رسید و فروش متانول نیز با افزایش ۳۰ درصدی همراه شد.
درآمد عملیاتی شرکت تقریباً دو برابر شد و به بیش از ۴۵ همت رسید، اما رشد ۱۱۳ درصدی بهای تمامشده عملاً تمام اثر رشد فروش را خنثی کرد.
نتیجه این فشار هزینهای، سقوط ۷۳ درصدی سود عملیاتی و افت ۶۶ درصدی سود خالص بود.
زاگرس در واقع تصویری روشن از بحران فعلی متانولسازها ارائه کرد؛ جایی که افزایش نرخ خوراک و انرژی باعث شده رشد تولید الزاماً به معنای رشد سودآوری نباشد.
مارون؛ باثباتترین عملکرد میان چهار شرکت
در میان این چهار پتروشیمی، مارون شاید متعادلترین و باکیفیتترین عملکرد را ثبت کرده باشد.
تولید شرکت در سطح ۴.۵۸ میلیون تن تثبیت شد و فروش داخلی نیز رشد داشت. اگرچه صادرات مارون کاهش یافت، اما شرکت توانست از طریق بهبود نرخ فروش و ترکیب محصولات، درآمد دلاری خود را ۱۲.۵ درصد افزایش دهد.
نکته مهمتر درباره مارون، استمرار سرمایهگذاری توسعهای است. رشد ۳۱ درصدی خرید ماشینآلات و اجرای ۸ پروژه توسعهای نشان میدهد شرکت همچنان رویکرد توسعهمحور خود را حفظ کرده است.
برخلاف برخی شرکتها که سود آنها تحت تأثیر عوامل غیرعملیاتی یا نوسانات هزینهای قرار گرفته، عملکرد مارون بیشتر بر پایه ثبات عملیاتی و توسعه تدریجی بنا شده است.
نوری؛ سودسازی واقعی یا بازی اعداد؟
اما مهمترین و بحثبرانگیزترین عملکرد سال ۱۴۰۴ احتمالاً متعلق به پتروشیمی نوری است.
در ظاهر، نوری عملکردی درخشان داشته است:
- رشد ۵۰ درصدی درآمد عملیاتی
- رشد ۲۵ درصدی سود خالص
- افزایش صادرات
- جهش سود تسعیر ارز
اما پشت این اعداد، یک ابهام بزرگ قرار دارد؛ افت عجیب و کمسابقه هزینه مواد اولیه.
بر اساس صورتهای مالی، هزینه خرید مواد اولیه نوری از حدود ۱۲۹ هزار میلیارد تومان در سال ۱۴۰۳ به حدود ۱۳ هزار میلیارد تومان در ۱۴۰۴ رسیده است؛ یعنی افتی نزدیک به ۹۰ درصد.
این در حالی است که:
- تولید شرکت کاهش نداشته
- فروش افت معناداری نداشته
- ظرفیت عملیاتی تقریباً ثابت مانده
- و حتی هزینه انرژی شرکت ۵۴ درصد افزایش یافته است
همین مسئله باعث شده بخش بزرگی از رشد سودآوری نوری نه از محل بهبود واقعی عملیات، بلکه از محل افت غیرعادی بهای مواد اولیه شکل بگیرد.
سؤال مهم اینجاست: چگونه یک مجتمع آروماتیکی با تولید بیش از ۵ میلیون تن، ناگهان با چنین سقوطی در هزینه مواد اولیه مواجه شده است؟
اگر این کاهش ناشی از تغییرات حسابداری، نحوه شناسایی هزینهها، تهاتر، ذخایر یا عوامل غیرتکرارشونده باشد، کیفیت سود شرکت میتواند به شدت محل تردید باشد.
ابهام زمانی جدیتر میشود که شرکت توضیح شفافی درباره این اختلاف بزرگ ارائه نکرده و همزمان اطلاعات دقیقی از میزان فروش دلاری نیز منتشر نشده است.
در واقع، اگر هزینه مواد اولیه در سطوح متعارف سال قبل باقی میماند، تصویر سودآوری نوری میتوانست کاملاً متفاوت باشد.
از سوی دیگر، دریافت ۱۱.۳ هزار میلیارد تومان تسهیلات بانکی نیز نشان میدهد برخلاف ظاهر قدرتمند سودسازی، فشار نقدینگی همچنان بر شرکت وجود دارد.
جمعبندی نهایی
مقایسه عملکرد چهار پتروشیمی بزرگ کشور در سال ۱۴۰۴ نشان میدهد کیفیت سود و پایداری عملیات به مراتب مهمتر از رشد ظاهری درآمد یا سود خالص است.
بندر امام همچنان غول باثبات تولید کشور باقی مانده است.
زاگرس نشان داد رشد تولید بدون کنترل هزینهها نمیتواند سودآوری ایجاد کند.
مارون تصویری متعادل، توسعهمحور و باثبات ارائه داد.
اما نوری، با وجود ثبت رشد سود، اکنون بیش از هر زمان دیگری زیر ذرهبین تحلیلگران قرار گرفته است.
زیرا تا زمانی که علت افت کمسابقه هزینه مواد اولیه شفاف نشود، نمیتوان با اطمینان از پایداری سودسازی این شرکت سخن گفت؛ موضوعی که میتواند کیفیت واقعی عملکرد نوری در سال ۱۴۰۴ را با تردید جدی مواجه کند.
- نظرات ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط مدیران سایت منتشر خواهد شد.
- نظراتی که حاوی تهمت یا افترا باشد منتشر نخواهد شد.
- نظراتی که به غیر از زبان فارسی یا غیر مرتبط با خبر باشد منتشر نخواهد شد.
صانعی رفت نوری هم با اون رفت
این کانال پتروشیمی ها چی میزنه؟
گزارش اسفند ۱۴۰۴ نوری و چندتای دیگر را باز کرده و به قول خودش تحلیل کرده. داداش تحلیل بلد نیستی مجبوری دیگران را گمراه کنی؟
برداشته نوشته سود نوری ابهام داره در سال ۱۴۰۴.
حالا استدلالش چیه؟ اومده مصرف مود اولیه ۱۴۰۴ را با ۱۴۰۳ مقایسه کرده و گفته در ۱۴۰۳ حدود ۱۳۰ همت ماده اولیه مصرف کرده و در ۱۴۰۴ حدود ۱۳ همت و کاهش ۹۰ درصدی نرخ خوراک باعث افزایش سودآوری شده.
داداش شما یا نمیدونی ۱۳۰ همت چقدره یا قصد و غرض داری. داداش به مواد اولیه ۱۴۰۴ یه بار دیگه نگاه کن. میعانات گازی که حدود ۹۰ درصد خوراک نوری هست، نرخ زده نشده که اگه زده بشه بالای ۱۰۰ همت فقط همینه. چرا نزده؟ چون در اون تاریخ نرخ میعانات گازی به طور قطعی اعلام نشده.
از طرفی داداش من، کل سود ۱۴۰۴ نوری با وجود رشد خوب نسبت به سال قبل ۳۰-۳۵ همت میشه. البته حدودی گفتم.
خوب اون چیزی که شما گفتی که میشه ۱۰۰ همت سود.
اگه نمیتونی تحلیل کنی از یکی دو نفر که بلدن یه مشورت بگیر.
یا نمیدونی همت چیه یا قصد و غرض داری. کار درستی نیست گمراه کردن این مردم مبعوث شده.پول حقیرتر از این حرفاست که اولویت اول زندگی باشه.
ببخشید یکم تند صحت کردم. مطمئنم حواست به جای خالی نرخ میعانات ۱۴۰۴ نبوده. منم اولش کم سوتی ندادم. راه میفتی.
اینو برسونید دستش.
محاسبه سود نوری کار بسیار بسار سختی هست. مگر کسی بخواهد با ساده سازی از حاشیه سودهای گذشته استفاده بکند. من قصد جسارت ندارم. ولی در محاسبه سود باید تمام هزینه ها و تمامی درآمدها لحاظ شود. بزرگترین هزینه نوری، هزینه میعانات گازی هست که چون معمولا خیلی دیر اعلام میشود از طرف شرکت نفت، خیلی ها را به اشتباه می اندازد. بنابراین اگر کسی قصد تحلیل سود نوری را دارد، باید نرخ جهانی و دلاری میعانات گازی را استخراج و سود را محاسبه کند. نادیده گرفتن این بخش یا کوچکترین اشتباهی در برآورد هزینه میعانات گازی، خطای بزرگی در محاسبه سود نوری ایجاد می کند. به همین دلیل هست که محاسبه سود نوری تخصص میخواد. قصد جسارت نداشتم ولی چون دیدم این هزینه را لحاظ نکردین و باعث ایجاد خطای بزرگی در محاسباتتون شده، بی ادبی کردم و نوشتم. بی ادبی بنده را ببخشین. علی کریمی
همینجا هم از شما عذر خواهی میکنم. ولی من معمولا با این ادبیات نمینویسم. چون دیدم تعدادی از سهامداران نوری نگران شده بودند و به من پیام دادند، ناخواسته یکم ادبیات نوشتاریم بد شد. از محضر شما عذر خواهی میکنم. من اگر نتونم در تحلیل جانب ادب را حفظ کنم، تحلیلم به درد نمیخوره. علی کریمی
ارسال نظر شما