رشد بیسابقه بدهی سبز علیرغم عقبنشینی سیاستهای اقلیمی
بر اساس گزارش بلومبرگ، سرمایهگذاران در سال ۲۰۲۵ علیرغم عقبنشینیهای سیاستی و مقرراتی در ایالات متحده و اروپا، بهطور گسترده به داراییهای سازگار با اقلیم روی آوردهاند. انتشار جهانی اوراق قرضه و وامهای سبز به رکورد ۹۴۷ میلیارد دلار رسیده است.
همزمان، شاخصهای سهام انرژیهای تجدیدپذیر نخستین رشد سالانه خود از سال ۲۰۲۰ را تجربه کرده و عملکردی بهمراتب بهتر از شاخص S&P ۵۰۰ داشتهاند.
عامل کلیدی این خوشبینی، افزایش تقاضای زیرساخت انرژی ناشی از رشد هوش مصنوعی، خنکسازی و الکتریکیسازی است؛ بهطوریکه انتظار میرود تقاضای جهانی برق نزدیک به ۴ درصد افزایش یابد.
در آسیا–اقیانوسیه، انتشار بدهی سبز با رشد حدود ۲۰ درصدی به ۲۶۱ میلیارد دلار رسید؛ چین با ۱۳۸ میلیارد دلار رکورد زد و نخستین اوراق حاکمیتی سبز خود را در لندن عرضه کرد. مفهوم Greenium (هزینه تأمین مالی کمتر برای اوراق سبز) در این منطقه برجستهتر شده و در برخی موارد به ۱۴ واحد پایه تخفیف منجر شده است.
در مقابل، انتشار بدهی سبز آمریکا ۷ درصد کاهش یافت و بدهیهای مرتبط با پایداری (SLB) بهدلیل نگرانیهای گرینواشینگ حدود ۵۰ درصد افت کرد. با این حال، پیشبینی میشود با کاهش نرخهای بهره آمریکا و نیاز به بازتأمین مالی، فروش اوراق سبز در سال آینده تا ۱.۶ تریلیون دلار افزایش یابد.
تحلیل فنی
• ترکیب تقاضا: تمرکز سرمایهها از معاملات صرفاً ESG به سمت زیرساختهای هستهای شبکه برق، ارتقای گرید و تجدیدپذیرهای متصل به الکتریکیسازی تغییر یافته است.
• Greenium و قیمتگذاری: تخفیف هزینه تأمین مالی برای برچسب سبز، بهویژه در آسیا–اقیانوسیه، نشاندهنده بلوغ بازار و ترجیح سرمایهگذاران برای جریانهای درآمدی قابل پیشبینی است.
• بازار سهام: رشد قابلتوجه شاخصهای انرژی پاک (۴۵٪ و ۶۰٪) و عملکرد قوی خورشیدی و ذخیرهسازی باتری در آمریکا، و توربینهای بادی در چین و آلمان، همراستا با نیاز شبکهها به ظرفیت جدید است.
• ریسکها: افت شدید اوراق پیوندخورده با پایداری و اوراق انتقالی بیانگر حساسیت بازار به اعتبارسنجی، معیارها و جلوگیری از گرینواشینگ است.
تحلیل استراتژیک
• واگرایی سیاست و سرمایه: عقبنشینی سیاستی لزوماً مانع جریان سرمایه نشده؛ زیرا سیگنالهای تقاضای ساختاری (AI، برقرسانی، خنکسازی) وزن بیشتری یافتهاند.
• محور جغرافیایی: آسیا–اقیانوسیه به موتور رشد بدهی سبز بدل شده؛ چین و هند با پشتوانه سیاست صنعتی و مقیاس بازار، رهبری را در دست دارند.
• ساختار بازار: رشد سریع موجودی اوراق سبز (CAGR حدود ۳۰٪ طی پنج سال) و سهم ۴.۳٪ از کل انتشار جهانی، نشاندهنده ورود این ابزارها به جریان اصلی تأمین مالی است.
تحلیل اجرایی
• سرمایهگذاران بدهی سبز را زیرساخت و بازی صنعتی هستهای تلقی میکنند، نه معاملهای حاشیهای.
• جذابترین فرصتها در پروژههایی با دید درآمدی شفاف، پشتوانه سیاستی مشخص و تقاضای ساختاری بلندمدت متمرکز است؛ بهویژه شبکه برق و تجدیدپذیرهای متصل به الکتریکیسازی.
• انتظار افزایش انتشار در سال آینده، با تکیه بر کاهش نرخ بهره و موج بازتأمین مالی، محتمل است؛ هرچند استانداردهای افشا و اعتبارسنجی سختگیرانهتر خواهند شد.
تحلیل سیاسی
این روند نشان میدهد که حتی در شرایط عقبگرد سیاستهای اقلیمی در آمریکا و تعدیل مقررات محیطزیستی در اروپا، منطق اقتصادی و نیازهای فناورانه (AI و برق) میتواند سرمایه را به سمت راهکارهای کمکربن سوق دهد. بازتعریف قواعد صندوقهای اروپایی نیز احتمالاً دامنه سرمایهگذاری پایدار را به بخشهای پرآلاینده با مسیر کاهش انتشار گسترش خواهد داد.
جمعبندی:
افزایش بدهی سبز در سال ۲۰۲۵ بیش از آنکه متکی به سیاستهای حمایتی باشد، بر تقاضای ساختاری انرژی و زیرساختهای برق استوار است؛ عاملی که میتواند پایداری این روند را حتی در محیطهای سیاستی متغیر تضمین کند.
همچنین در ادامه بخوانید؛ چالش متان و LNG، درخواست آمریکا برای تعویق رعایت الزامات گزارش دهی اقلیمی اتحادیه اروپا
- نظرات ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط مدیران سایت منتشر خواهد شد.
- نظراتی که حاوی تهمت یا افترا باشد منتشر نخواهد شد.
- نظراتی که به غیر از زبان فارسی یا غیر مرتبط با خبر باشد منتشر نخواهد شد.
ارسال نظر شما