در این فضا، شرکت‌هایی مانند Anthropic، OpenAI و SpaceX با نیازهای سرمایه‌ای بسیار بزرگ و تعهدات بلندمدت، بیش از گذشته به مزایای بازارهای عمومی می‌اندیشند. در عین حال، شرکت‌هایی با مدل‌های کسب‌وکار باثبات‌تر نظیر Databricks و Canva، محتمل‌ترین گزینه‌ها برای آزمودن دوباره پنجره IPO محسوب می‌شوند؛ شرکت‌هایی که می‌توانند پیش‌درآمدی کم‌ریسک‌تر برای ورود نام‌های بزرگ‌تر باشند.

تحلیل فنی

• ساختار سرمایه: افزایش شدید هزینه‌های محاسباتی، انرژی و قراردادهای بلندمدت ابری در هوش مصنوعی، فشار فزاینده‌ای بر ترازنامه شرکت‌ها ایجاد کرده است که تأمین آن در بازار خصوصی به‌تدریج پرهزینه و محدودکننده می‌شود.
• مقیاس عملیات: شرکت‌هایی مانند OpenAI و SpaceX با تعهدات چندساله در تراشه، دیتاسنتر و توسعه سامانه‌های پرریسک، به ابزارهای تأمین مالی عمیق‌تر و پایدارتر نیاز دارند.
• پیش‌بینی‌پذیری درآمد: تفاوت کلیدی میان شرکت‌های «آزمایشگاهی» و شرکت‌های نرم‌افزاری بالغ، در ثبات جریان‌های نقدی و امکان مدل‌سازی دقیق‌تر عملکرد مالی است؛ عاملی که پذیرش بازار سرمایه را تسهیل می‌کند.

تحلیل استراتژیک

• تغییر مزیت نسبی بازارها: بازار خصوصی همچنان انعطاف‌پذیر است، اما در مقیاس‌های بسیار بزرگ، بازار عمومی توان جذب سرمایه‌های کلان، توزیع ریسک و ایجاد شفافیت ساختاری را بهتر فراهم می‌کند.
• زمان‌بندی به‌عنوان اهرم کلیدی: مدیران این شرکت‌ها بر «آمادگی» تأکید دارند نه «عجله»؛ ۲۰۲۶ بیشتر به‌عنوان افق محتمل دیده می‌شود تا یک موج فوری.
• نقش شرکت‌های باثبات: Databricks و Canva با درآمدهای تکرارشونده و نیاز سرمایه‌ای قابل‌کنترل، می‌توانند نقش شاخص اعتماد بازار را ایفا کرده و مسیر را برای عرضه‌های پیچیده‌تر هموار کنند.

تحلیل اجرایی

• بازگشت IPOهای فناوری در ۲۰۲۶ محتمل است، اما به‌صورت مرحله‌ای و انتخابی، نه انفجاری.
• شرکت‌هایی با شفافیت مالی و پیش‌بینی‌پذیری بالا احتمالاً پیشگام خواهند بود و واکنش بازار به آن‌ها معیار اشتهای سرمایه‌گذاران خواهد شد.
• برای شرکت‌های سرمایه‌برِ بزرگ، بحث IPO بیش از نقدشوندگی، به پایداری ساختار تأمین مالی و مدیریت تعهدات بلندمدت مربوط است.

بیشتر در همین زمینه: لیست برگزاری مجامع شرکت‌های نفت، گاز و پتروشیمی در دی‌ماه ۱۴۰۴

تحلیل سیاسی

• رشد اهمیت ژئوپلیتیکی برخی شرکت‌های فناوری—به‌ویژه در حوزه‌های هوش مصنوعی و فضا—سطح نظارت عمومی و حساسیت سیاست‌گذاران را افزایش داده است.
• ورود به بازارهای عمومی می‌تواند شفافیت و پاسخ‌گویی بیشتری ایجاد کند، اما هم‌زمان شرکت‌ها را در معرض فشارهای نظارتی، امنیتی و راهبردی گسترده‌تری قرار می‌دهد.

همچنین در ادامه بخوانید؛ آغاز صعودی قیمت نفت در سال ۲۰۲۶؛ ژئوپلیتیک در برابر فشارهای ساختاری بازار