این مذاکرات پس از آن آغاز شد که معامله ۲۲ میلیارد دلاری Gunvor برای خرید همین دارایی‌ها، در پی مخالفت شدید دولت ترامپ، لغو شد. وزارت خزانه‌داری آمریکا گانوُر را «عروسک کرملین» خواند و اعلام کرد هرگز برای چنین خریدی مجوز صادر نخواهد کرد.

Carlyle در مرحله اولیه مذاکره است و برای دریافت مجوزهای لازم درخواست داده است. فرآیند Due Diligence باید پیش از ۲۱ نوامبر نهایی شود، زیرا از آن تاریخ تحریم‌های جدید علیه Lukoil اجرایی می‌شود و هرگونه معامله مالی با آن از طریق سیستم دلار آمریکا غیرقانونی خواهد شد.

Lukoil فعال‌ترین شرکت روسی در بازارهای بین‌المللی است؛ با عملیات بالادستی در خاورمیانه، آسیای مرکزی و آمریکای لاتین و شبکه خرده‌فروشی سوخت در بسیاری از نقاط جهان (از جمله آمریکا). پس از اعمال فشارهای جدید ترامپ برای وادار کردن روسیه به مذاکرات صلح با اوکراین، Lukoil تصمیم به فروش بخش بین‌المللی کسب‌وکار خود گرفت. تحریم‌های تازه، Lukoil و Rosneft را هدف گرفته‌اند که مجموعاً حدود ۵۰ درصد از صادرات نفت روسیه را تشکیل می‌دهند. تولید Lukoil حدود ۲ درصد از نفت جهان است.

Gunvor به‌سرعت پیشنهاد خرید را ارائه کرد، اما به دلیل سابقه ارتباط بنیان‌گذار روسی آن در سال‌های گذشته، دولت آمریکا اجازه پیشبرد معامله را نداد. گانوُر اظهارات وزارت خزانه‌داری را «کاملاً غلط و گمراه‌کننده» توصیف کرده است.

تحلیل فنی

• ماهیت دارایی‌های مورد معامله: دارایی‌های بین‌المللی Lukoil شامل میادین نفتی، سهام پروژه‌های بالادستی، پالایشگاهی و شبکه گسترده فروش سوخت است. این سبد دارایی از نظر جریان نقدی پایدار و پراکنده جغرافیایی است و برای سرمایه‌گذاران خصوصی جذابیت بالایی دارد.

بیشتر در همین زمینه: بومی‌سازی سیستم FILTER CLEANING DEVICE در پتروشیمی اروند

• ریسک تحریم: پنجره زمانی بسیار محدود (تا ۲۱ نوامبر) فشار عملیاتی سنگینی بر فرآیند Due Diligence ایجاد می‌کند. هرگونه تأخیر می‌تواند کل معامله را به دلیل محدودیت‌های دلاری از بین ببرد.

• ساختار احتمالی خرید: به دلیل تحریم‌ها، معامله احتمالاً از طریق واحدهای غیردلاری، شرکت‌های Special Purpose Vehicle و ساختارهای حقوقی چندلایه طراحی خواهد شد تا تراکنش از کانال‌های غیرآمریکایی انجام شود.

• ارزش‌گذاری: رقم پیشنهادی Gunvor (۲۲ میلیارد دلار) شاخص خوبی برای ارزش دارایی‌هاست؛ اما ریسک‌های سیاسی ممکن است باعث فشار برای کاهش قیمت در مذاکرات Carlyle شود.

تحلیل استراتژیک

• فشار مستقیم دولت آمریکا بر خروج دارایی‌های روسیه: سیاست ترامپ نشان می‌دهد انتقال کنترل این دارایی‌ها به نهادی غیرقابل‌اعتماد از دید واشنگتن خط قرمز است. ورود Carlyle—یک بازیگر کاملاً آمریکایی—در راستای استراتژی حذف نفوذ مالی روسیه از زنجیره انرژی جهانی است.

• هدف آمریکا: تضعیف توان ارزآور روسیه: Lukoil و Rosneft ستون فقرات صادرات نفت روسیه هستند. فروش اجباری دارایی‌های خارجی Lukoil، مسیرهای کسب ارز این شرکت را قطع کرده و Moscow را تحت فشار می‌گذارد.

• رقابت ژئوپلیتیک برای کنترل دارایی‌های انرژی: دارایی‌های Lukoil در خاورمیانه و آسیای مرکزی جذابیت ژئوپلیتیکی ویژه برای آمریکا و متحدانش دارد. واگذاری این دارایی‌ها به Carlyle، حضور روسیه در این مناطق را محدود می‌کند.

• پیامد برای بازار انرژی: خارج شدن دارایی‌ها از کنترل یک شرکت روسی و ورود آن‌ها به مالکیت یک شرکت غربی، به ثبات سرمایه‌گذاری و کاهش ریسک تحریم در این پروژه‌ها کمک می‌کند.

تحلیل اجرایی

• Carlyle در موقعیت ممتاز رقابتی قرار دارد چون دولت آمریکا به‌طور آشکار مانع معامله رقیب شد و مسیر برای یک خریدار «دوست» باز شد.

• تحریم ۲۱ نوامبر یک نقطه تصمیم‌گیری حیاتی است و احتمال دارد Carlyle به دلیل محدودیت زمان، مجبور به پرداخت قیمت بالاتر برای تسریع کار شود.

• کشورها و شرکت‌های میزبان پروژه‌ها (عراق، قزاقستان، مکزیک و …) از انتقال مالکیت استقبال خواهند کرد، زیرا تعامل با یک شرکت آمریکایی ریسک کمتری دارد.

• رویترز اشاره می‌کند که ارزش تولید Lukoil (۲٪ نفت جهان) به خودی خود معامله را از درجه استراتژیک به فوق‌استراتژیک ارتقا می‌دهد.

• برای سایر سرمایه‌گذاران، این ماجرا پیام واضح دارد: هرگونه معامله با دارایی‌های روسیه بدون رضایت خزانه‌داری آمریکا عملاً غیرممکن است—even via Switzerland.

تحلیل سیاسی

• تصمیم دولت ترامپ کاملاً سیاسی و بخشی از راهبرد فشار حداکثری بر روسیه است؛ مشابه سیاست‌های ۲۰۱۷–۲۰۱۸ اما این‌بار با ابزار انرژی.

• «عروسک کرملین» خواندن Gunvor نشان‌دهنده تلاش برای برچسب‌گذاری و بی‌اعتبار کردن هر شرکت دارای سابقه روسی است—even if ownership was already divested.

• این اقدام پیام سیاسی برای مسکو دارد: هرگونه امتیازگیری در مذاکرات صلح اوکراین باید از طریق فشار اقتصادی و محدود کردن منابع نفتی محقق شود.

• برای اروپا، این پرونده یادآور نگرانی‌هایی درباره نفوذ آمریکا در معاملات انرژی بین‌المللی است که حتی شرکت‌های سوئیسی را نیز محدود می‌کند.