بر اساس محاسبات Oilprice، از ابتدای سال تاکنون، موجودی نفت خام آمریکا در مجموع ۶.۴ میلیون بشکه کاهش یافته است — روندی که برخلاف روایت غالب از «مازاد عرضه» در بازار جهانی نفت است.

در مقابل، وزارت انرژی آمریکا (DoE) اعلام کرده که ذخایر ذخیره استراتژیک نفت (SPR) در همین بازه زمانی با افزایش ۵۰۰ هزار بشکه‌ای به ۴۰۹.۱ میلیون بشکه رسیده است. این اقدام در راستای سیاست دولت برای بازسازی ذخایر استراتژیک است که در دوران دولت بایدن به‌طور چشمگیری کاهش یافته بود.

در بخش تولید، داده‌های اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) حاکی از آن است که تولید نفت خام کشور در هفته منتهی به ۱۷ اکتبر اندکی افت کرده و به ۱۳.۶۲۹ میلیون بشکه در روز رسیده است، هرچند هنوز ۹۴ هزار بشکه در روز بیشتر از سطح ابتدای سال محسوب می‌شود.

در بازارهای جهانی، هم‌زمان با انتشار این داده‌ها، قیمت نفت کاهش یافت:

بیشتر در همین زمینه: جهش بی‌سابقه تولید نفت چین و بسته‌شدن تدریجی درهای بالادستی به روی سرمایه‌گذاران خارجی

• برنت: ۶۴.۲۱ دلار در هر بشکه (کاهش ۲.۱۵٪)

• WTI: ۵۹.۹۱ دلار در هر بشکه (کاهش ۲.۲۸٪)

در بخش فرآورده‌ها نیز، ذخایر بنزین با کاهش ۶.۳ میلیون بشکه‌ای و ذخایر میعانات و گازوئیل (Distillates) با افت ۴.۴ میلیون بشکه‌ای روبه‌رو شدند. داده‌های EIA نشان می‌دهد سطح موجودی میعانات هم‌اکنون ۷٪ پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله است.

با این حال، ذخایر کاشینگ (Cushing) — به عنوان هاب تحویل رسمی قراردادهای آتی نفت WTI در ایالت اوکلاهما — در همین دوره ۱.۷ میلیون بشکه افزایش یافته است. این رشد موضعی احتمالاً ناشی از انتقال نفت برای تسویه قراردادهای آتی بوده و به معنای افزایش پایدار عرضه نیست، اما در کوتاه‌مدت فشار روانی نزولی بر قیمت WTI وارد کرده است.

تحلیل فنی:

کاهش هم‌زمان ذخایر نفت خام، بنزین و میعانات نشانگر افزایش مصرف پالایشگاهی و تقاضای داخلی است. با این وجود، واکنش منفی قیمت‌ها بیانگر آن است که بازار جهانی هنوز تحت تأثیر نگرانی از رکود اقتصادی و ضعف تقاضای بین‌المللی قرار دارد.

افزایش ذخایر کاشینگ در کنار افت کلی ذخایر ملی، تصویر متناقضی ارائه می‌دهد که می‌تواند ناشی از جابجایی نفت در مسیرهای تجاری و تحویل قراردادها باشد.

تحلیل استراتژیک:

اقدام دولت آمریکا برای بازسازی ذخایر استراتژیک (SPR) نشانه‌ای از تغییر تدریجی سیاست انرژی واشنگتن است — از رویکرد مداخله‌ای در قیمت‌ها به سمت احیای توان ذخیره‌سازی و افزایش تاب‌آوری ملی.

در صورت تداوم این روند، خریدهای دولت برای پر کردن SPR می‌تواند به‌عنوان عامل حمایتی قوی برای بازار فیزیکی نفت آمریکا عمل کند و مانع سقوط قیمت‌ها در سطوح پایین‌تر از ۶۰ دلار شود.

تحلیل اجرایی (Executive Insight):

۱. بازار نفت آمریکا با کاهش ذخایر واقعی اما فشار روانی ناشی از افزایش کاشینگ مواجه است.
۲. محدوده قیمتی ۵۸ تا ۶۰ دلار برای WTI به‌عنوان کف حمایتی طبیعی بازار در کوتاه‌مدت عمل خواهد کرد.
۳. فعالان بازار باید داده‌های بعدی EIA و نرخ فعالیت پالایشگاه‌ها را با دقت پیگیری کنند تا جهت واقعی تقاضا مشخص شود.
۴. بازسازی تدریجی SPR می‌تواند در فصل زمستان به افزایش تقاضای دولتی و ثبات قیمت‌ها منجر شود.